后退是為了助跑 回調是給機會補倉

訊息面，國內方面，近期新華網連發三文稱調整有利於市場健康，大盤藍籌股指仍低，當前滬深股市遭遇重創，投資者觀望情緒漸濃；商務部表示在未來的一段時間中國外貿可能保持中低速增長，其原因在於消費驅動增長模式基本確立，消費率將在未來10年中突破50%。國際方面，歐盟將2015年歐元區GDP增速預期由1.3%上調至1.5%，2016年為1.9%，歐元區3月PPI環比上升0.2%，同比下降2.3%；美國3月貿易赤字514億美元，創2008年10月以來最大。。

昨日滬深300指數收盤於4596.84，跌幅近4%，成交量有所回升；反應小盤股的中證500指數收盤於8199.34，跌幅3.66%；上證50指數收盤於3148.81，跌幅達3.76%，成交量有所回升。

持倉方面，昨日IF總持倉量較前一交易日增倉8273手至199149手，主力05合約持倉較前一交易日增倉10237手至104809手；IH總持倉為48367手，減倉1700手，主力05合約持倉為38274手，減倉2061手；IC總持倉增倉270手至21619手，主力合約減倉387手至15884手。

中金所公布的主力前20名會員持倉數據顯示，昨日主力IF1505合約前20名多頭增倉9462手至78640手，前20名空頭增倉7266手至78072手，凈空持倉為-568手，主力IH1505合約前20多頭減倉1632手至30230手，前20空頭減倉1242手至32079手，凈空持倉1849手；主力IC1505合約前20多頭增倉104手至13720手，前20空頭增倉457手至11972手，凈空持倉-1748手。當前市場回調臨近，大幅下跌的情況下IF主力05合約凈空持倉不增反減，說明市場分歧加劇。

走勢分析，IF主力上漲動力明顯減弱，創出4826.8后便承壓下行，昨日開始下探20日均線，MACD死叉已現，回調臨近，投資者需控制風險；然從長遠看，這波牛市源於政策推動，當前經濟承壓，政策方向改變可能性極小，因此從長期看牛市邏輯不會改變。

操作上，關注主力IF1505合約20日均線的支撐中短期偏空思路為主。