小摩策略師：投資人在經濟衰退風險中轉向黃金和科技

摩根大通策略師表示，投資人目前可能更偏好投資黃金和科技股，來為美國今年可能出現的經濟衰退來做準備。

包括 Nikolaos Panigirtzoglou 和 Mika Inkinen 在內的摩根大通策略師在一份報告中寫道，目前被定義為長期持有的策略，集中在增持黃金、科技股等成長型股票以及外匯交易 (做空美元)。

該報告指出，美國銀行業危機增加市場對黃金的需求，黃金是較低實際利率下的優選，同時也是投資人因應「災難性情景」的有效工具。

報告指出，這些長期主題在近幾個月來似乎已成為共識，相關交易看起來相對具有吸引力，因為在美國經濟溫和衰退的情況下，下行空間有限，但在更嚴重的衰退中有很大的上行空間。

報告也指出，事實上，今年科技股在全球股市中的比率大幅上升，接近 2021 年高點，意味著全球對科技股的增持程度越來越高。

另一方面，機構投資人持續湧入黃金，但散戶投資人似乎增加更多對比特幣的投資部位。在信貸方面，投資者人正在做多投資級公司債，因為高等級公司債的期限通常較長，約為 7-8 年，約為高收益債的 2 倍。

摩根大通策略師先前就指出，今年至今，標普 500 指數上漲約 7%，如果剔除科技成分股，漲幅就僅剩 2%。今年來四分之三的市場漲幅來自科技類股。分析師指出，FAANG 今年至今上漲 26%，整體估值比去年 10 月出現實質性的提升。