快時尚巨頭SHEIN新一輪融資 估值縮水至660億美元

跨境電商獨角獸 SHEIN(希音) 最近又開始傳出融資消息：SHEIN 已在最新一輪融資中募資 20 億美元，但本輪融資後估值為 660 億美元，較一年前的 1000 億美元大幅縮水。

較低估值完成新一輪融資

公開資料顯示，在成立僅僅一年後，SHEIN 就拿到了集富亞洲的 500 萬美元 A 輪融資，此後受益於海外市場的業務拓展與知名度提升，SHEIN 又迅速完成了多輪融資。SHEIN 在 2020 年完成了 E 輪融資，當時估值已經超過 150 億美元。

去年 4 月，SHEIN 完成由 Tiger Global Management、紅杉中國、泛大西洋投資集團、順為資本等參與的 10 億美元融資，估值達到 1000 億美元。值得注意的是，SHEIN 的上一輪融資正值美股 IPO 市場火熱以及科技股牛市的「末期」。

據悉，SHEIN 最新一輪融資由紅杉資本、泛大西洋投資集團和阿聯酋主權財富基金 Mubadala 領投。而且，今年一級市場融資並不容易。對於估值下跌，有業內人士認為或許也是一件「好事」，較低的估值為 SHEIN 留出了空間，如果 IPO 成功，估值可以進一步提高。

靠快速上新攻占市場

快速上新是 SHEIN 的一大特點，也讓它成功奪取海外市場。

媒體統計，2021 年，Zara 在美國推出 3.5 萬個新款，H&M 推出了 2.5 萬新款，而 SHEIN 在美國一年推出 130 萬個新款。也就是說，SHEIN 平均每天推出 3500 個新款, 10 天就能推出 Zara 一年的量。

薄利多銷貫穿巨頭崛起的各個品類。除了時尚女裝，對於從小習慣價格低廉小商品的中國人而言，SHEIN 更大的優勢在平價的配飾。

而國盛證券 2021 年 11 月對 SHEIN 的一份研究報告顯示，SHEIN 官網女裝平均價格約 10-15 美元。綜合各項成本，SHEIN 的利潤空間為 5-10%。

網紅帶貨與供應鏈優勢

媒體報導，SHEIN 非常擅長借助 Google 等網站，發現不同國家的熱詞搜索及最新趨勢。而早在 2011 年，SHEIN 就聘請社交媒體的 KOL 為其帶貨，成為開創網紅營銷模式的公司之一。

但流量之外，SHEIN 面對海外市場的真正優勢，在於背靠中國服裝的柔性供應鏈。

其營運方式，服裝上市前，先不大量生產，以免積累庫存。而是小批量生產不同款式的產品，投入市場測試。再透過終端數據反饋，對其中的「爆款」進行快速返單。

嘗試與當地製造商合作

成為真正的亞馬遜，而不只是服裝公司，成為 SHEIN 近半年頻頻調整的出發點。

據媒體報導，SHEIN 目前的 GMV 來源中，核心女裝品類僅佔據 6 成左右。而箱包、鞋子、化妝品、居家用品等品類的銷售額佔比還在不斷上升。綜合性跨境電商平台，或許才是 SHEIN 的野心所在。

2022 年下半年起，SHEIN 在巴西、墨西哥試點，首次允許第三方商家入駐 SHEIN。

2023 年 4 月，SHEIN 對外稱，將在巴西建立供應鏈，並與當地 2000 家服裝製造商合作，搭建產品和賣家的市場 (marketplace)。預計到 2026 年底，在巴西約 85% 的銷售額來自本土製造商和銷售商。

連一向低調的 CEO 許仰天，最近罕見地對外介紹平台化策略，稱這「將符合為所有人打造時尚之美的願景的新賣家引入 SHEIN Marketplace，我們正在為客戶創造更多價值，同時讓本地企業與我們一起成長。」