【富達投信】美國聯準會暫停升息預期影響下，市場樂觀以待

重點摘要：

優於預期的財報與對美國聯準會升息周期即將結束的心態加持下，美股大幅反彈，Nasdaq 指數連續七週上揚，美國 10 年期公債殖利率本週盤整收在 3.75%，也推動債券普遍上揚。即將迎來美國聯準會 6 月利率決策之際，澳洲與加拿大央行上週卻意外升息 25bps，加上美國通膨降速不如預期，使美國聯準會暫停升息的預期出現變數。中國財新製造業 PMI 重新回到 50 的榮枯線之上，顯示中國製造業生產加速增長且增速強勁。日本股市來到 33 年新高，主因經濟增長優於預期與日圓持續貶值，接下來需觀察日本經濟是否能持續增長。下週將迎來美國 CPI 通膨數據與美國聯準會 6 月利率會議決策，預期將牽動市場走向，投資策略需謹防市場波動，擇優加碼為宜。

經濟焦點：中國通膨維持低水準且製造業仍具韌性

中國 5 月 CPI 年增率 0.2%，高於前值 0.1%；5 月 PPI 較去年同期下降 4.6%，低於前值 -3.6% 及預期的 -4.3%。中國通膨保持在接近零的水準，表示經濟需求疲軟及企業經營環境惡化。中國 5 月財新製造業 PMI 升至 50.9，高於預期的 49.5，主要是新訂單增加，新增出口業務也微幅加速。中國 5 月財新製造業 PMI 指數升至榮枯線之上，顯示製造業生產加速增長且增速強勁，但就業形勢惡化與企業信心下滑為未來前景隱憂。

市場焦點：日本經濟成長優於預期，股市重返 33 年高點

日本第一季 GDP 季增率修訂值為 2.7%，高於初值的 1.6%，也高於市場預估的 1.9%。企業投資增加是數據上修的主要因素之一，顯示即使全球經濟放緩，企業信心依舊強韌。展望未來，經濟是否能延續動能，將取決於通膨和薪資的交互作用，亦是央行是否會改變超寬鬆貨幣政策的關鍵。日本股市 4 月以來持續走升，日圓貶值是驅動日股上升的重要因素之一，日本央行行長植田和男的首次政策會議傳達出鴿派基調，使得日元走軟推動日本股票指數創下 33 年新高。

富達觀點: 六月固定收益市場展望

1. 投資級債:
五月份美國的債務上限談判成為市場關注焦點。由於經濟數據仍然強勁，加上美國通膨率持續放緩，因此投資級債利差在此期間波動並不顯著。儘管歐洲投資級債表現相對落後於其他地區，但從歐洲投資級債的評價面歷史數據來看歐洲投資級債仍較具投資吸引力。
2. 非投資級債:
美國非投資級債新債發行量大幅上升，因為企業希望趕在違約風險發生前盡量完成新債發行流程。若今年下半年出現經濟衰退，信用利差水準將有擴大可能性。但鑒於債信品質的改善，我們認為信用利差不一定會大幅擴大，因此對非投資級債保持中立看法。

相關基金:
富達基金 - 永續發展日本股票基金
安本基金 - 日本永續股票基金
摩根日本 (日圓) 基金 - 摩根日本(日圓)

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月配息型、A/Y 股穩定月配息、A/Y/B 股【F1 穩定月配息】、A 股 H 月配息澳幣避險、Y 股 H 月配息澳幣 (澳幣 / 美元避險) 及 A/B 股 C 月配息之配息可能由基金的收益或本金或收益平準金中支付。任何涉及由本金或收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。其主旨是，只有在維持穩定配息時，基金的股息才會由本金部份支出。但請注意每股股息並非固定不變。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率; 基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。月配息型、A/Y/B 股【F1 穩定月配息】、A 股 H 月配息澳幣避險、Y 股 H 月配息澳幣 (澳幣 / 美元避險) 及 A/B 股 C 月配息進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料，請至富達投資服務網 http://www.fidelity.com.tw 查詢。A 股 C 月配息僅適合瞭解與接受以下說明的投資人：本金支付的股息代表原始投入本金的報酬或部分金額退還，或原始投資產生的任何資本利得。配息可能導致基金每股資產淨值，以及可供未來投資使用的基金本金立即減少。本金成長幅度可能縮減，高配息不代表投資人總投資的正報酬或高報酬。投資遞延手續費 N 類型各計價幣別受益權單位之受益人，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，投資未達(含)1、2、3 年，遞延手續費率分別為 3%、2%、1%，滿 3 年後即零遞延手續費，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用，請詳閱基金公開說明書。投資 B 相關級別基金不收申購手續費，但如提前贖回投資人須支付遞延手續費，並從贖回款項中扣除。「手續費」雖可遞延收取，惟每年仍需支付 1% 的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。該手續費依原始投資成本與贖回時市價取兩者較低來計算。基金遞延手續費率：0-1 年 3%，1-2 年 2%，2-3 年 1%，3 年以上 0%。分銷費已反映於每日基金淨資產價值，以每年基金淨資產價值之 1% 計算。並請詳基金公開說明書。
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