升息循環有望喊停 生技族群挾剛性需求後市行情可期

美國升息循環有望畫下句點，資金重回股市懷抱，生技類股在新藥與技術成果利多加持下，6 月以來美國 NBI 生技股價指數上漲 3.2%，儘管市場仍有經濟成長放緩的隱憂，但法人看好，生技醫療在剛性需求支撐下，仍有一定的抗波動能力。

美國 5 月 ISM 製造業指數 46.9，連續 7 個月位在景氣收縮區間，顯示當前經濟活動相對低迷，富蘭克林華美投信表示，過往幾次經濟衰退環境下，股市遭逢大幅回檔，象徵大盤的美股標普 500 ETF 跌幅也較重，然而生技股在大盤回檔下，因大型生技公司具基本醫療剛性需求的支撐，股價表現明顯較大盤更為抗跌。

富蘭克林華美生技基金經理人劉翠玲表示，美國臨床腫瘤學會醫學年會發表不少新藥及研發成果，進而帶動生技等相關股票有所表現，因具有題材面吸引資金流入，故生技類股近期表現亮眼。

劉翠玲分析，生技醫療利多因素主要來自於新藥研發進度，如阿茲海默症新藥獲批上市等，而醫療保健產業基於剛性醫療需求特性，較整體大盤更具有抗波動能力，可提升投資組合韌度。

保德信則指出，6 月初舉辦的美國腫瘤學會年會中，有多項針對腫瘤研發之新藥臨床實驗結果發表，除了表現優於預期，也有創新的檢測方式問世，看好醫療產業創新研發持續發展，有利於整體產業的基本面維持穩健，並帶動相關公司股價表現。

PGIM 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，美國腫瘤學會期間發表的創新療法或藥品，往往為市場矚目焦點，以近年癌症治療中最為熱門的抗體與藥物複合體 (ADC) 藥物分析，有越來越多藥廠投入臨床試驗，甚至積極展開聯盟合作與併購擴展相關產品線，進一步提升市占率。

江宜虔認為，今年以來 S&P500 指數漲幅主要集中在大型科技股的強勢表現，股市上漲並不均衡，同時也可能面臨漲多拉回風險，建議可以留意具有抗跌與成長雙重特性的醫療生物產業，並聚焦生物科技與醫療器材類股，並分批、長線布局。

新加坡大華全球保健基金產品經理何彥樟指出，醫療保健基金佈局於醫藥、醫療服務、醫材等類股，在剛性需求支撐下，營收來源穩定，因此不論景氣落點，醫療服務與生技製藥類終究被龐大的市場需求追逐。

何彥樟表示，全球保健基金除受惠重量級生物藥、癌症等新藥題材外，醫療保險類股、醫療器材及醫院相關個股，也因醫療人力與服務的量能回升，有望帶動醫療器材等相關類股重返成長軌道。