【譚新強專訪】「解鈴」債務待中央出手,應逐步開放資本帳

　　《經濟通通訊社記者俞瑾29日報道》內地端午假期「旺丁不旺財」,旅遊支出低於2019年水平;樓市銷售同樣未見起色,加上人民幣兌美元跌勢未止,市場翹首以待的7月中央政治局會議,到底會有甚麼「大招」,令經濟重拾動力。

　　中環資產投資行政總裁譚新強接受《經濟通通訊社》專訪時指出,要恢復人們信心,須解決困擾地方和企業的債務問題,而唯有中央政府才有此能力;長遠而言,中國應降低網路防火牆,以及開放人民幣資本帳。

*地方債轉移恐避無可避*

　　90年代起一路高增長的中國經濟,隨著總債務與GDP之比達到295%(BIS去年9月數據),信貸狂想曲進入終章,如何重拾內生動力,愈來愈成一個「million　dollar　question」。

　　對此,譚新強認為,首先中國債務的結構大不同於西方,因主要集中在地方政府、非金融企業,中央政府的負債率(約21%)遠低於美國政府(約116%),「只有中央政府才有能力

幫地方政府和企業去解決債務問題」,並降低年輕人失業率,反之大家長期都無信心借錢、投資、結婚、生子。因此,部分債務由地方層面轉至中央層面恐避無可避,甚至高抬貴手承擔部分企業債務將更有幫助,但強調「千萬勿再過度投資基建」。

*小修小補難解決大問題*

　　他坦言,令信心回歸「並不容易」,而政府對人民亦應有信心,尤其是AI年代網絡防火牆幾乎名存實亡,如果再不慢慢降低防火牆,將難以跟西方在AI、AGI等方面競爭。

　　此外,應有計劃逐步開放資本帳。他笑言,坊間不時有「美元崩潰論」「美債爆煲論」,但過去十幾年來美元都是升,最大原因就是中國不夠膽明確挑戰美元霸權,而「去美元化」、「人民幣國際化」、「資本帳開放」並非三件事,而其實正正是「一件事」。

　　譚新強強調,不開放資本帳,對中國這個超級大國的問題愈來愈嚴重;他反問,此是否「小修小補」例如港股通、RQFII、CNY╱CNH、港股增設人民幣櫃檯等就可解決?他直指

,「打了很多小窿,但大問題未解決,資本帳仍是封的」。(zz)