鷹派Fed+強勁數據 美債殖利率曲線倒掛加劇

多個關鍵美債殖利率曲線週四 (29 日) 倒掛加劇，凸顯債券投資人越來越擔心聯準會可能進一步升息，導致經濟放緩。

聯準會主席鮑爾週三堅持鷹派立場指出，央行今年可能還會升息 2 次，因為強勁的勞動力市場持續推動消費支出 (個人消費支出約佔美國國內最終支出的三分之二)，貨幣政策的限制性還不夠。他還淡化經濟衰退的可能性。

根據 CME 的 FedWatch 工具，市場預期聯準會在 7 月升息的機率達到 89%，遠高於上週的 74%，並預期 9 月也將持續升息。

週四公布數據顯示，上週初領失業金人數創 20 個月以來最大降幅，第一季美國國內生產毛額 (GDP) 為 2.0%，高於上月的 1.3%，也高於預期。

強於預期的經濟數據週四支持聯準會在更長時間內維持高利率的預期，美債殖利率走升，10 年期和 2 年期美債殖利率分別觸及 3 月 10 日和 3 月 9 日以來的最高，同時一些關鍵殖利率曲線倒掛加劇。

短天期美債殖利率超過長天期美債殖利率，這種情況稱為殖利率曲線「倒掛」 (亦稱反轉)。 

Refinitiv 數據顯示，5 年期美債殖利率比 30 年期美債殖利率高出 24.5 點，這是自 3 月份以來出現最嚴重的倒掛情況。

1 年期和 30 年期美債殖利率週三利差高達 153 個基點，為 1981 年以來的最大，該利差週四略微收斂至 152 個基點。

備受關注的 2 年期與 10 年期美債殖利率曲線 (這是即將到來的衰退的相對可靠指標) 週四進一步倒掛，週四盤中觸及近 107 個基點，接近 3 月銀行業動盪前觸及的 108 個基點，而這又是 1981 年以來最嚴重的倒掛。

Interactive Brokers 高級經濟學家 José Torres 將週四的 GDP 報告描述為一份宛如「燙手山芋」的報告。他指出：「2% 的強勁增長，為聯準會在不將經濟推入衰退的情況下升息提供了更大餘地。」

Brandywine Global Investment Management 投資組合經理 Tracy Chen 點評：「數據顯示，利率將在更長時間內保持較高水平，市場尋求降息的過程中，聯準會政策變化的前景被錯誤定價了。」

Allspring Global Investments 高級投資組合經理兼固定收益團隊負責人 Janet Rilling 表示：「長期保持較高利率會增加我們陷入低迷的可能性。因此，投資者正常反應是，他們預期聯準會在某個時候將不得不更加積極地降息。」