【富達投信】四大主題驅動2023年下半年收益契機 首推全球優質債券策略及美國非投資等級債券策略

台北，2023 年 7 月 5 日 ─ 2023 年金融市場雖有所起色，但仍持續面臨波動、通膨停滯、經濟增長趨緩等挑戰。富達國際基金經理人 Peter Khan 認為，2023 年下半年可透過主動積極的收益策略強化投資組合，以助資產配置更具韌性，建議投資人觀察四大主題：(1) 總體環境及政策走向、(2) 美國信用市場、(3) 債務規模之技術面因素、(4) 各資產類別中期報酬前景，掌握固定收益長期增長潛力，尤其看好全球優質債券策略及美國非投資等級債券策略。

富達國際基金經理人 Peter Khan 針對下半年有利固定收益投資契機之四大主題進一步說明。首先，整體金融市場持續受利率不確定性影響投資報酬表現，然而數據顯示 2023 年至今的固定收益報酬率已從去年的負成長轉正。我們看到通膨已大幅趨緩，勞動市場仍是通膨膠著的關鍵，另一方面，美國銀行體系承壓為已疲弱的經濟前景進一步帶來下行壓力，故預期主要央行的升息循環接近尾聲，美國聯準會可能開啟降息循環，歐洲央行和英國央行則可能只剩 2 至 3 次的升息機會。

其次，美國信用市場基本面良好，吸引力優於其它國家。美國非投資等級企業的槓桿比例低，意味企業財務體質良好，且多數組成為 BB 級債券，信用評等相對較高、違約率相對較低。儘管企業盈餘將在 2023 年面臨挑戰，但目前美國企業獲利仍具韌性，第四季財報成為眾所關注的焦點。

第三，非投資等級債券技術面處於有利階段。鑒於短期內到期的債務規模不大，美國非投資級債券之初級市場發債活動持續平靜，但擔保債券的發行量大增，且新發行債券大多以再融資為目的，整體評估相對穩健。

第四，數個資產類別的中期報酬前景有所改善。相較於歷史水準，信用利差仍具吸引力，惟各產業和級別的債券表現分歧，審慎選擇和配置是關鍵。其中，總體美國非投資級債券指數的殖利率超過 8%，浮現具吸引力的進場時機，進一步提升中期報酬前景。

綜合上述，Peter Khan 認為目前正是投資債券商品的有利時間點。包括投資等級債券、非投資等級債券以及新興市場債券等債種，收益率均超過 20 年來歷史均值，對投資人來說相當具有吸引力。此外，透過收益策略強化投資組合，有助投資人因應市場不確定性風險，同時讓整體投資維持長期增長潛力，尤其看好全球優質債券策略及美國非投資等級債券策略。

以富達全球優質債券策略為例，投組中首選龍頭企業債，確保以較低風險掌握較高收益，同時搭配精選橫跨區域、產業、債券類別之複合債券，透過動態靈活調配以因應市場的不確定性，讓投資人一手掌握最佳配置之優質債券，獲取長期收益並有效對抗市場波動。富達美國非投資等級債券策略則聚焦相對穩健且強勁的美國非投資等級債券，產業配置兼具防禦與成長，不僅提供相對較佳的下檔保護，更能掌握隨美國反彈的契機，其多年來優異表現已榮獲 19 座基金獎、11 度獲得理柏台灣基金獎等肯定。

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