《外資精點》大摩料內房股中期業績續弱,首選股維持潤地、龍湖

　　《經濟通通訊社20日專訊》摩根士丹利發表研究報告預期,內房股上半年業績維持疲弱,如利潤受壓、盈利下跌及資產負債表惡化,料高土地成本及物業銷售淡風持續影響發展商利潤。

　　大摩預計,上半年內房板塊收入平均按年增長低單位數;平均毛利率由去年同期21%收縮至17.5%;核心盈利平均按年跌8%。股息方面,料國企維持派息率,但大多數民企料不派中期息。民企內房則普遍淨負債率較高,擁較少現金以覆蓋短債。

*中海外、萬科盈利料跌25-30%*

　　不過,盈利表現則料個別發展。其中,保利(00119)料按年增逾15%;潤地料增低單位數。龍湖、金地(滬:600383)、新城控股(滬:601155)料盈利持平;碧桂

園(02007)、招商蛇口(深:001979)、新城發展(01030)料跌5至10%。不過,中海外(00688)及萬科(02202)(深:000002)則料跌25%至30%,因高基數效應;金茂(00817)、雅居樂(03383)、合景泰富(01813)更料跌逾40%。

　　大摩稱,下一步則要觀察各內房股2023-24年指引;資產減值損失壓力;拿地計劃、C-REITs、租賃、物流資產等業務分拆進程。

　　該行預期,國企內房股持續跑贏大市,因中期業績發布及下半年預售較佳。(rh)

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