【遠東商銀】BOJ微調YCC政策，日圓大幅震盪

◆USD/JPY

上週五日本數據顯示東京 7 月核心消費者物價指數 (CPI) 較上年同期升 3.0%，仍高於日本央行 (BOJ) 的 2% 目標，而且 BOJ 結束會議，維持短期利率目標在負 0.1%，亦維持十年期公債收益率目標近 0% 及該目標區間附近上下波動 0.5% 指引不變，但表示此為參考而不是嚴格限制，更提高其收益率曲線控制 (YCC) 政策靈活性，在固定利率操作中以 0.5% 的利率購買十年期日本公債調高至 1.0%，被視為最終退出大規模貨幣刺激，激勵日本十年期日本公債收益率升至近九年最高 0.575%，推動日圓上漲，重創美元兌日圓至 138.05 低點。

隨後 BOJ 總裁植田和男重申維持貨幣寬鬆，必要時毫不猶豫進一步放鬆政策，限制日圓上漲；此外，美國 6 月個人消費支出物價指數 (PCE) 與核心 PCE 分別較去年同期降至 3.0% 及 4.1%，為 2021 年 3 月以來最小漲幅，個人所得則僅較前月增加 0.3%，但個人支出較前月升 0.5% 高於預期，而且美國勞工部就業成本指數 (ECI) 第二季升幅為 1.0% 低於預期，但美國通貨膨脹率放緩推動密西根大學 7 月美國消費者信心指數終值升至 2021 年 10 月以來最高 71.6，而且近日美國數據突顯經濟軟著陸，更加實現衰退得以避免的前景，提振美元兌日圓至 141.18 高點。預估今日美元兌日圓阻力於 141.00-20，支撐於 139.80-140.00。

◆EUR/USD

澳洲西太平洋銀行 (Westpac) 經濟學家上週五預計澳洲央行 (RBA) 在 8 月升息 25 個基點至 4.35%，但澳洲 6 月零售銷售意外較前月跌 0.8%，創去年 12 月以來最大跌幅，而且澳洲第二季生產者物價指數 (PPI) 較上年同期升 3.9%，升速為 2021 年初以來最慢，降低 RBA 再升息的必要性，而且 BOJ 決定以更大靈活性執行 YCC 政策，激勵日圓大漲，導致借入日圓作利差交易流動性最強的澳幣與紐元下挫，拖累歐元兌美元下滑至 1.0942 低點。

隨著德國第二季經季節調整國內生產總值 (GDP) 與前季持平及較上年同期跌幅達 0.6%，另外 7 月歐元區經濟景氣指數連續第三個月下滑達 94.5，工業景氣與消費者信心指數則分別跌至負 9.4 及負 15，消費者通貨膨脹預期指數亦降至 2015 年 10 月以來最低 4.8，但服務業景氣指數優於預期為 5.7，並據歐洲央行 (ECB) 調查歐元區大型企業活動水平停滯不前，風險傾向更消極，但今年通貨膨脹率為 5.5% 及核心通貨膨脹率降速較慢，ECB 管理委員會委員納格爾與卡日米爾均認為 ECB 必須進一步採取措施抗擊通貨膨脹，支撐歐元兌美元回升至 1.1047 高點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.1030-50，支撐於 1.0940-70。

◆GBP/USD

上週五 BOJ 決定使 YCC 政策更靈活，重創英鎊兌日圓至六週低點，推低英鎊兌美元至 1.2761 低點。隨著市場預計英國央行 (BOE) 於 8 月 3 日升息 25 個基點至 5.25%，更認為英國通貨膨脹率遠高於其他大型經濟體，可能重演 6 月意外升息 50 個基點，扶助英鎊兌美元反彈至 1.2886 高點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2860-80，支撐於 1.2760-80。

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