德銀維持網易買入評級 目標價調高至154.9美元

新浪科技訊 北京時間5月14日晚間消息，德銀今日發布投資報告，維持網易股票(Nasdaq:NTES)“買入”評級，將目標股價從146.80美元調高至154.90美元。

以下為報告內容摘要：

第一財季業績超預期：凈營收同比增長55%，環比增長6%，較華爾街預期高13%，較我們的預期高15%，主要得益於移動游戲的強勁表現(占總游戲營收的20%)。基於非美國通用會計準則，每股攤薄收益1.74美元，較華爾街預期高12%，較我們的預期高15%。我們預計，第二財季網易移動游戲將繼續高歌猛進。

移動游戲強勁，PC游戲期待新內容：得益於強大的智慧財產權、研發及運營能力，我們預計移動版《夢幻西游》2015財年將帶來18億元人民幣的營收，占總移動游戲營收的42%。除此之外，網易今年下半年還將推出一系列新移動游戲，包括備受關注的《大話西游2》移動版。另外，網易還計劃拓展國際市場，通過與LINE公司合作推出自主研發游戲《Battle》。所有這些舉措將推動網易移動游戲繼續發展，我們預計，今年網易移動游戲營收同比將增長約400%，占到毛營收的23%。PC游戲方面，網易近期推出了暴雪公司的大作《暗黑破壞神3》，我們預計該游戲將推動網易第二財季營收增長。此外，備受矚目的授權游戲《風暴英雄》將於5月20日連同其他幾款游戲同時發布。我們預計，網易PC游戲2015財年將恢復加速增長(營收同比將增長17%，而2014財年為7.7%)，占毛營收的57%。

彩票業務存在不確定性：第一財季網易其他業務營收適度增長，部分原因是受到了彩票業務中止的影響。我們預計，在彩票業務可能於今年下半年恢復。為此，我們預計該部分業務2015財年營收將同比增長63.1%，繼續維持與2014財年相當的營收貢獻(約占毛營收的10%)。

調整業績預期：我們將網易2015財年、2016財年和2017財年營收預期分別調高14%、8%和6%。基於非美國通用會計準則，將每股攤薄收益預期分別調高4%、1%和4%。

估值：我們繼續維持網易股票“買入”評級，將目標股價從146.80美元調高至154.90美元。(李明)