【百達投顧】精選品牌財報連發，奢侈品與旅遊迎復甦

LVMH 集團等奢侈品企業在最新一季財報展示強勁的基本面，今年第二季整體銷售額成長 17%。瑞士百達資產管理精選品牌策略資深產品經理 Gillian Diesen 表示，奢侈品牌第二季財報表現雖不像煙火一飛衝天，但仍然值得慶祝，預期後續將迎來不同階段的復甦。

奢侈品牌今年在亞洲擁有優異的銷售成績，使得主要在歐洲上市、擁有全球銷售管道的品牌前景樂觀。另外，旅遊與相關零售業恢復，亞洲及歐洲當地需求旺盛，國際航空運輸協會 (IATA) 預估，亞太地區 2023 年暑期航空運量加速回升，預估將反映在下一季業績表現。

精品財報基本面強勁，定價能力成長可期

大部分奢侈品牌陸續在 7 月公布第 2 季業績。LVMH 稅前息前利潤（EBIT）複合成長率預計超過 10%、法拉利 3 年後的訂單已滿，所有即將生產的 599 Daytona 車型以每輛 200 萬歐元的價格預售，另外兩款新車型也正在籌備中。自 COVID-19 疫情減緩，高端奢侈品牌幾乎全面漲價。忠誠的高端消費者群人數不減，令奢侈品牌度過低潮。

總體而言，奢侈品公司資產負債表資本充足，較能夠抵禦嚴重的市場衝擊。因為現金充裕，如開雲集團（Kering）6 月底宣布全現金收購香氛品牌 Creed ，及 7 月底收購 Valentino 30% 的股份，併購活動頻繁，有助於開雲集團增加 Gucci 以外的品牌線，吸引更多 Z 世代與男性消費族群。

品牌布局亞洲，中國市場呈 U 型復甦

最新的財報季進一步顯示中國分階段、更長期的 U 型復甦，而非市場期待的 V 型反轉：下半年獲利有望積極上調，因為高端品牌將從國際旅遊和旅遊零售業報復性消費中獲利，同時供應鏈和庫存正常化，高端奢侈品牌在中國、歐洲和中東的銷售表現正不斷改善。

- LVMH 4-6 月整體銷售額成長 17%； 亞洲（日本除外）年增 34%，超出市場預期 3%，是第一季數據的 2 倍多
- 歷峰集團（Richemont）在中國的成長超過 50%，其中香港和澳門成長了三位數，大中華區年增 80%，較第一季的 35% 明顯加速
- Brunello Cucinelli 的亞洲銷售額在第二季成長了 55%
- Moncler 表現強勁，中國市場兩年成長超過 50%，且亞洲季增 55% 和歐洲季增 30% 都遠高於市場普遍預期
- Prada 第二季整體銷售額成長 19%，符合市場預期，而亞太地區第二季銷售額成長 28%
- Hermes 繼續保持領先地位，總體銷售額穩健成長 28%，中國年增 35%，所有地區均超出市場普遍預期。 即使在美國，當季銷售額也成長了 21%

百達投顧表示，奢侈品公司股價近兩年來一直保持正面的獲利表現，受益於消費習慣越趨兩極化，還有銷售管道和行銷手法數位化的趨勢，加上持續布局開發新市場，長期來看仍然是具吸引力的投資標的。

相關基金:
百達 - 精選品牌
景順環球消費趨勢基金
富達基金－永續發展消費品牌基金

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