【柏瑞投信】全球永續型資產買氣回溫，規模持續增長

美國經濟數據優於預期與聯準會 (Fed) 官員陸續鷹派談話，增加市場對高利率環境可能維持更久的預期，美國 10 年期公債殖利率 7 月升破 4%、且維持高檔震盪，ESG 投資等級債及非投資等級債 * 近 1 個月微幅上漲，ESG Leaders 股票指數 ** 近 1 個月亦收漲。

柏瑞投信 2023 年 7 月「洞悉 ESG」報告指出，第二季美國銀行所公布的財報顯示壓力測試通過，減少市場對於區域銀行的擔憂，且美國經濟數據強勁緩解部分景氣可能陷入衰退擔憂，7 月份全球 ESG 投資級及非投資等級債之利差皆呈現收斂走勢。此外，7 月資金持續流入全球 ESG 股票 ETF，而美債殖利率雖走升，仍不減 ESG 債吸引力，ESG 債券 ETF 持續吸引資金淨流入。

另方面，儘管市場波動加劇，根據 Morningstar Direct 和數據調查公司 Manager Research 於 7 月的統計數據，在 ESG 投資主題持續受青睞下，全球永續型基金資產的買氣復甦延續至 2023 年第二季度，並於 6 月底達到近 2.8 兆美元的規模。若按地域劃分，歐洲為永續型資產中保持最大比例，達全球永續型資產的 84%，其次為美國的 11%。

ESG 債市不看淡 利差尚有收斂空間

在 ESG 債市展望方面，柏瑞 ESG 量化債券基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人施宜君表示，美國經濟數據強勁顯示 Fed 積極升息後，不僅令通膨走緩，似乎也避免經濟陷入衰退，使得 ESG 債券的信用利差在企業財報優於預期與風險情緒改善下呈現收斂。目前 ESG 債券利差仍高於 5 年平均，雖然美債殖利率近期走升，但待市場情緒和信心再進一步穩定後，預期信用利差尚有收斂空間。

此外，依據 8 月量化模型顯示市場風險意願有所提升，產業配置偏好工業與科技產業，殖利率曲線模型持續預期全球殖利率曲線走平，相對看好美國與日本表現，但縮短歐元區與英國存續期間，未來將持續聚焦全球 ESG 與信用評級較佳之標的。

另方面，根據 Bloomberg 統計，7 月份 ESG 債券指數成分發行企業中，信評被調升家數高於被降評家數，企業基本面依然相對穩健。7 月的全球 ESG 投資級企業債指數的未償金額有所增加，整體成分債券檔數仍維持超過 12,000 檔；然全球 ESG 非投資等級債券指數的未償金額卻減少，顯示企業仍審慎應對融資活動或進行債務去化。

在股市展望上，柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金 (本基金配息來源可能為本金) 經理人方定宇指出，市場預估成熟市場央行利率可望在今年第三季或第四季達到峰值，且高利率水準將維持到 2024 年第一季，最快在 2024 年第二季可望開始逐步降息。由於通膨持續從高點滑落、Fed 升息將近尾聲，市場對美國經濟轉為中性偏樂觀，若美國經濟呈現軟著陸，將有助於股市後市發展。

柏瑞 ESG 量化多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人江仲弘表示，截至 7 月底，投資組合中的債券投資比重為 59.94%、股票占比為 31.9%。受惠於市場風險偏好改善，未來將持續從企業品質、價值及動能三方面量化選股，配置仍將以價值股為主。不過，投組配置將視市況與市場看法而進行調整，且須留意 ESG 股債市仍有波動風險。

* 投資級 ESG 債券指的是彭博巴克萊 MSCI 全球企業債券社會責任指數 (投資等級)、彭博巴克萊全球綠色債券指數 (投資等級)。非投資等級 ESG 債券指的是彭博巴克萊 MSCI 全球非投資等級債券社會責任指數。本文所提及 ESG 投資級債、ESG 非投資等級債之價格、殖利率、利差，皆以上述指數為例。上述指數 2023 年 7 月表現分別為 0.7%、0.4% 跟 1.8%。皆非基金績效指標。圖文僅供參考，本公司未藉此做任何徵求、推薦及獲利之保證。此績效不代表基金實際投資結果，投資人仍需視己身風險承受情況。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。非投資等級債仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。
**ESG 股市指的是 MSCI 世界股票 ESG Leaders 指數。2023 年 7 月表現為 3.6%。非基金績效指標。圖文僅供參考，本公司未藉此做任何徵求、推薦及獲利之保證。此績效不代表基金實際投資結果，投資人仍需視己身風險承受情況。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

《註》
柏瑞投信為 ESG 投資先行者，2019 即率先呼籲「用投資愛地球」，結合集團獨家「量化」策略之創新產品設計，首創結合「ESG 因子 + 量化策略」主動管理基金，陸續推出境內首檔全球投資級債、多重資產、股票基金，成為境內唯一擁有完整 ESG Family 的產品線 *，且榮獲多項大獎肯定 **，開啟國內 ESG 投資風潮，為投資人創造長期超額報酬為目標。

由於 ESG 對國人而言屬新型態金融概念，投資需求愈來愈高，柏瑞投信為使市場投資人能深入了解 ESG 債市情況，自 2020 年 7 月開始，每月發布「洞悉 ESG」報告，從總體經濟、貨幣政策、財務體質、新債發行、資金面及評價面，共六個面向回顧 ESG 整體市況，並從 2020 年 12 月開始新增 ESG 非投資等級債的資料，以及新增與 ESG 股票相關的數據 (如指數表現、企業獲利、資金流向及本益比等)，並提出分析與建議，期待能教育投資人，健全 ESG 投資意識。

* 資料來源：投信投顧公會、基金資訊觀測站，截至 2023/5/31，投信公司事業發行環境、社會及治理相關主題 (ESG 基金專區) 之境內基金，分別為柏瑞 ESG 新興市場企業策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)***、柏瑞 ESG 量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、柏瑞 ESG 量化多重資產基金(本基金有相當比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金(本基金配息來源可能為本金)、柏瑞 ESG 減碳全球股票基金，共 5 檔基金。
** 資料來源：第十三屆金椽獎，柏瑞投信 ESG 基金家族 (ESG Family)_[前瞻創新獎之佳作獎]，2022/11。ESG 基金管理投資人 - 編輯評審團三星獎《財資雜誌》，2021/5。最佳 ESG 經理人 -《亞洲資產管理雜誌》，2022/2。台灣最佳創新產品獎 -《亞洲資產管理雜誌》，2021/1。
*** 本基金原稱「柏瑞新興市場企業策略債券證券投資信託基金」，自民國 112 年 4 月 26 日起更名為「柏瑞 ESG 新興市場企業策略債券證券投資信託基金」；基金保管機構亦自同日起由台灣中小企業銀行股份有限公司變更為兆豐國際商業銀行股份有限公司。

相關基金:
柏瑞 ESG 量化債券基金
國泰美國 ESG 基金
路博邁 ESG 新興市場債券基金

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