主板期指延續調整 ic也或強弩之末

一、市場特征分析

1、股票市場

上周a股指數呈現先抑后揚、沖高回路的走勢，截至周五收盤，滬指、滬深300指數和中證500指數分別收於4308.69點、4617.47點 和 8742.88點，周漲幅分別為 2.44%、1.30%和6.60%，上證50指數收於3060.41點，周跌幅為2.18%。雖然訊息面對於創業板的利空訊息較多，但跌幅最大的還是主板藍籌股。成交方面，周初指數反彈時，兩市日成交一度維持在1.5萬億元，最後兩個交易日指數調整時回落至1.3萬億元水平。

2、股指期貨市場

股指期貨市場整體跟隨標的指數沖高回落，但除當月合約因當周交割而走勢略強於標的指數外，其他合約走勢均弱於標的指數，1506合約均較大幅度貼水。

期指持倉方面，if收盤總持倉上周持續大幅減倉，當周合計減倉6.48萬手至17.1萬手，ih也以大幅減倉，當周合計減倉1.42萬手至3.5萬手，而相對強勢的ic則加倉為主，僅周五因交割減倉，當周合計加倉8975手至31474手。

主力凈空持倉方面。if上，主力整體減空力度更大，周四甚至大幅減空增多，截至周五主力凈空持倉為1.16萬手；ih上，周初一度減空力度更大，但下半周，減多力度更大；ic上，則是增多力度略大於增空力度。

從持倉來看，主板市場多空均較為謹慎，尤其空頭做空動能不足。

圖1：if主力凈空持倉及總持倉

二、技術分析

日線圖上，滬指和滬深300均失守20日線，上證500失守30日線，中證500強勢，守在5日線上方。周線圖上，主板指數均失守5周線。形態上，滬指、滬深300和上證50指數均呈現小雙頭的形態，其中上證50指數已經跌破頸線。

從技術上來看，主板指數延續調整走勢的概率較大，以滬指為例，下方支撐在30日線和4000點附近。

三、后市研判及投資建議

上周a股期現貨指數呈現沖高回落的走勢，雖然從技術上來看，主板指數呈現雙頭形態，均跌破20日線，上證50甚至失守30日線，后市不容樂觀。但從期指持倉來看，if和ih均大幅減倉，且主力空頭減倉力度更大，顯示多空均較為謹慎，但空頭做空動能不足。而對於中小盤股為成分股的中證500指數，技術上，尚未失守5日線，ic持倉方面也是增倉為主，且主力增多力度更大，強勢格局明顯。訊息面上，上周五證監會例會澄清“對基金機構進行調查和視窗指導”的傳言，利好創業板。其他訊息上，傳央行近期或放行大額存單，國內利率市場化進入尾聲，銀行間競爭進一步加劇。另外，本月第二輪新股發行將於本周二開啟，預計凍結資金3萬億元，對於市場資金面會產生較大沖擊。綜上，盤面尤其是主板市場依然不容樂觀，或延續調整走勢。而對於中證500指數依然強者恒強，但不排除出於是階段性頂部前的沖刺階段。故在期指的操作上，觀望或日內短線為主，期指主板相對偏空操作。

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