《勝算在握》俊賢資產管理何啟俊:薦買中石化油服、零跑汽車

　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買中石化油服、零跑汽車

　　中石化油服(01033):美國能源署(EIA)上周公布原油庫存數據,截至9月22日當周,美國原油庫存減少217萬桶至4.16億桶,遠高於市場預期的減少32萬桶,其中

美國最大的原油儲存中心俄克拉荷馬州庫欣地區庫存減少至不足2200萬桶,接近歷史低位和最低營運水平。事實上,自從沙特阿拉伯和俄羅斯先後宣布延長自願減產至今年底後,原油供應趨向緊張。美國為彌補供應缺口,加大出口原油力度,加上煉油廠以較高產能運行,為美國原油庫存下降主因。儘管美元強勢,令油價從高位回吐,目前布蘭特期油企穩在90美元以上水平,紐約期油則逼近90美元水平,依然在高位徘徊。預期石油行業景氣於第四季保持旺盛,建議留意中石化油服。

　　今年上半年,按國際會計準則,中石化油服營業收入同比上升12.0%至371.3億元人民幣;權益持有人應佔利潤按年增加15.6%至6.5億元人民幣。盈利增長歸因於油服行業復甦,工作量和隊伍動用率提升,同時嚴控投資和支出。上半年國際業務收入同比增長38.0%至78.0億元人民幣。期內,公司累計新簽合同額為534.4億元人民幣,其中314.0億元來自中石化集團、104.7億元來自國內市場以及115.7億元來自海外市場,為未來收入增長提高動力。

　　考慮到公司在手訂單量豐富、受惠於國家推動增儲上產「七年行動計劃」以及石油行業高景氣下,海外有更多潛在訂單需求,建議候低於250天線收集。目標價0.69元,買入價0.57元,止蝕價0.51元。(建議時股價:0.60元)

　　零跑汽車(09863):公司最新公布9月份交付量,達到15800輛,為歷史新高,按年增長43.1%,按月增長11.4%。累計第三季度,交付量為44325輛,較第二季

度增長30.4%。事實上,隨著公司C系列車型放量,規模效應顯現,公司的財務表現正逐步改善。

　　今年上半年,收入同比增長14.4%至58.1億元人民幣,歸母淨虧損為22.8億元人民幣,較2022年同期有所收窄。毛虧損為5.9%,較去年同期上升20個百分點。而公司經營性現金流轉正至1.5億元人民幣,為上市以來首次。

　　展望未來,公司剛於9月末推出C01增程版,進一步完善「增程+純電」產品組合,憧憬月度交付量衝擊2萬大關。另一方面,預期下半年的毛利率表現會持續改善,歸因高毛利C系列車型銷售佔比提高,交付量上升令規模效應擴大,繼而提升單車盈利能力,故預計第四季度有望實現毛利率轉正。

　　策略上,近期港股向下調整,連早前強勢的新能源車股亦跟隨,正好為投資者提供吸納機會。建議待股價回調至30元附近水平收集,短期上望9月份高位。目標價43.00元,買入價30.00元,止蝕價27.00元。(建議時股價:34.30元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買申洲國際、中海油

　　申洲國際(02313):集團發布中期報告,2023年1至6月,集團實現銷售收入約14.8億元人民幣,較上年同期下降了約14.9%;母公司擁有人應佔利潤約21.3億元人民幣,較上年同期下降了約10.1%;毛利較上年同期下降了約15.4%為約26億元人民幣。集團於期內之收入和業績下降,主要受全球性消費需求不足以及品牌客戶去庫存帶來的影響,致使集團之現有產能未能實現正常利用。期內,集團之工作繼續聚焦於務實長遠發展之產業基礎,於柬埔寨和越南之新建成衣產能已基本建成,企業管理數智化能力進一步提升,產品之開發種類更趨多元化,及於綠色低碳上取得了進一步之成效。而8月至今產能利用率已逐步恢復,預計下半年訂單逐季改善確定性較強。期望隨著消費逐步復甦,下半年訂單或有增加,產能利用水準或將逐步改善。目標價81.00元,止蝕價66.00元。(本周二建議時股價:75.00元)

　　中海油(00883):由於歐佩克和煉油廠的大幅減產以及煉油利潤率的上升,預計第四季度布倫特原油期貨平均價格將達到每桶96美元。全球石油庫存將在未來3個月內減少

7000多萬桶,而由於圭亞那、加拿大和美國頁岩油產量的增加,非歐佩克石油供應將增加120萬桶╱日。中國海洋石油2023年上半年油氣淨產量達331.8百萬桶油當量,同比上升8.9%。公司實現油氣銷售收入1516.9億元人民幣,同比下降14.1%;歸母淨利潤637.6億元人民幣,同比下降11.3%,降幅遠低於同期國際油價。集團展望下半年將堅持圍繞重點勘探領域,持續推進增儲上產及加強精細管控,繼續鞏固成本競爭優勢。加之油價高企,相信集團業績可大幅反彈,值得關注。目標價16.00元,止蝕價12.60元。(本周二建議時股價:13.78元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)