大家都很高興，我也很高興，幣圈很久很久沒有這麼熱鬧過了，但是這是虛假的繁榮，還是光鮮亮麗的陷阱？

本文主要內容：

比特幣走勢時間線復盤

黑石（貝萊德）這一波到底賺了幾次錢？

SEC EDGAR 訪問方法

SEC 關鍵名詞解釋

背後的操盤與真相

本文前提：

所有的動作都是利益驅使的

所有的動作都要利益最大化

帶着這兩句話我們分析一下前因後果。

一、先看時間線

10.16 號

黑石 ETF 通過的假新聞，比特幣漲到 30000，爆空。雖然明面上是 Cointelegraph 的實習生採用了不知道哪裡來的假新聞，但是確實爆了空單，這個獲利非常可觀。這時候黑石公司說 ETF 仍在申請審核，但是他們是在準備 18 號的再次申請。

10.18 號

黑石再次提交 ETF 申請，這時候大家都還不知道（注意只是申請）那看 K 線圖，16～18 可能在慢慢買老鼠倉（這個應該違反證券法吧？）這個時候現在說的 CUSIP 和 seed 融資已經寫進去了（不是通過，是提交）

這裡需要簡單解釋一下 CUSIP 和 seed 融資

CUSIP（統一證券識別程序委員會）

CUSIP 編號是分配給證券（包括股票和債券）的唯一標識符。當一家公司獲得 CUSIP 時，表明他們正在為新證券的發行和交易做準備。它就像證券的「出生證明」，表明已做好交易準備。在此背景下，iShares（貝萊德）獲得 CUSIP 表明他們正準備推出新產品，可能是比特幣現貨 ETF。

潛在的 Seed 融資

種子資金是指對基金或 ETF 的初始資本投資。當新的 ETF 創建時，在其他投資者開始購買股票之前，它需要初始資產來運作。提到他們可能會在本月尋求現金種子，這意味著貝萊德可能會將自己的資金投入 ETF 以啟動它。這個動作也可以表現出對產品的信心。時間早於預期，可能表明貝萊德對儘早推出 ETF 的渴望或戰略原因。

10.19 號

提交的審核公示了（是允許提交，而不是審核通過），很多人都在轉發新聞但是沒有去求證，我去查了美國證券交易委員會（SEC）的 EDGAR 數據庫

正好普及一下：當一家公司或基金於特定日期向美國證券交易委員會（SEC）提交 Form N-1A 或其他任何表格時，這並不意味著該文件會在當天立即對公眾開放。

首先，提交的文件需要經過 EDGAR（Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system，電子數據收集、分析和檢索系統）的處理，這是 SEC 的在線公共數據庫。一旦文件被上傳並通過 EDGAR 系統處理，它會在 EDGAR 數據庫中變得可供公眾查看。

這通常會在提交當天或隨後的一兩天內完成，但有時可能需要更長時間。

步驟很簡單：

1 訪問EDGAR 數據庫。

2 在"Fast Search"框中，輸入相關公司或基金的名稱，然後點擊"Search"。

3 在搜尋結果中，找到您想要查看的公司或基金，並點擊其名稱。

4 您將看到一個列表，顯示了該公司或基金提交給 SEC 的所有文件。每個文件旁邊都會顯示一個提交日期。您可以找到特定的 Form N-1A 或其他文件，並查看其提交日期，這是該文件的最早發布時間。

5 點擊文件鏈接，您可以訪問並查看完整的文件內容。

非常詭異的是，這時候 K 線幾乎毫無影響，要知道關注 ETF 的人是看到了這個文件的。

10.23 號

風平浪靜了 4 天，K 線緩慢的漲了一點點

然後 @SGJohnsson 10.23 晚上 11：23 發布了最早的推文，說明了 CUSIP 的事。然後彭博社專門關注 ETF 的高級 ETF 分析師 @EricBalchunas 推波助瀾一把。

但是這兩位都在隨後的推文里提及，這只是黑石的申請準備，而不是通過，然後大盤就拉到了 35000，再次爆空。

二、背後的操盤與真相

我們再看一下本文的前提：

所有的動作都是利益驅使的；所有的動作都要利益最大化。

巧了，我還看了他們申請材料的別的內容（申請材料鏈接）

黑石怎麼從 ETF 賺錢呢？

管理費

這是最直接的收入來源。每個 ETF 都有一個稱為"管理費率"或"費用比率"的費用。這是基於 ETF 管理的總資產的年費率。例如，如果一個 ETF 的費用比率為 0.10%，那麼對於每 1000 美元的投資，投資者每年將支付 1 美元的費用。這些費用從基金的資產中扣除，因此投資者並不直接支付。

證券出借

為了增加收入，許多大型資產管理公司，包括黑石，會將其 ETF 持有的證券出借給其他市場參與者（例如對沖基金），這些參與者可能因各種原因（例如進行賣空操作）而需要這些證券。作為回報，出借方會獲得一定的利息收入，這部分收入會被部分返回給基金，但資產管理公司也會留下一部分作為報酬。

創建和贖回費用

當市場參與者想要創建或贖回大量 ETF 市佔率時（通常稱為「創作單位」），他們可能需要支付與此過程相關的費用。這些費用通常是為了覆蓋與創建和贖回過程相關的交易成本。

其他服務費用

對於某些特殊服務，如金融顧問服務、研究、數據分析等，黑石可能會向客戶收費。所以比特幣的漲跌 ETF 管理者其實不在乎，最主要的收入是管理費 & 創建和贖回費用。

對錯不重要，怎麼賺錢才是最重要的

之前推薦的美劇《億萬》非常多的案例展示對沖基金是怎麼在一件事件中多次盈利的，以下是不負責任的分析：

如果只是單純的等 ETF 通過，那能賺的錢太少了，而現在一波操作起碼可以賺三次錢：

第一波：ETF 通過假消息爆空（已完成）

第二波：ETF 即將通過假消息二次爆空（已完成）

第三波：ETF 拒絕真消息爆多（未完成）

現在第三波還沒有來，我當然希望 ETF 通過，但是這件事從開始到現在處處透露着詭異。

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