升息一直是股市大敵，尤其是高股息股，但BMO資本市場分析師認為，現在可能到高息股嶄露頭角的時刻了。10年期公債殖利率徘徊在5%附近，同時美國聯準會(Fed)似乎致力於「更高更久」的利率政策，這些令投資者湧向幾乎無風險的美國公債，而不願在股海中沉淪，其中派發高息股尤其受創。然而，以長期角度來看，股票仍可能提供更大的回報。BMO投資長BrianBelski認為，高息股遭近乎「無差別拋售」創造了入場點，他舉出三大理由，主張現在可能是買進部分高息股的好時機。1.高息股的低迷期向來不會持續太久Belski寫道，過去30年來只有兩個時期高息股的收益年率表現遜於S&P500指數：科技泡沫和新冠疫情。「根據我們的研究，這種異常的表現不佳通常被證實為歷史的轉折點。」事實上，過去30年來，還有5次高息股表現相對不佳時被證實是買進的絕好時機。Belski寫道，這些股在跌至這樣的水準後，往往會出現令人訝異的復甦，過去30年內，自低谷到高峰，在持續近一年期間中，其年化平均總回報率比S&P500指數高出20%以上。這些股在股價見頂後，近兩年內也持續保持高於平均的表現。2.Belski認為，高息股受到投資者「不公平的懲罰」，只因為他們預期利率會「更高更久」維持著雖然隨著利率下降，這些股的相對業績應有所改善，但從長遠來看，利率與高息股的漲跌之間缺乏相關性，意味當前市場說法並不盡然，即利率並非決定這些高息股走勢的最大因素。「此外，可能令人訝異的是，回顧大約30年，這些股票平均表現最強勁的時候出現在10年期公債殖利率在4%至6%之間時，其表現明顯高於殖利率較低的時候。」3.高息股當前價格恐怕已經便宜到不能忽視Belski指出，S&P500指數的估值今年穩步上升，這其實是受大型科技股的「小贏家圈」越來越高的本益比所推升，高息股的遠期本益比較歷史平均低了近20%。以下是BMO評級為「優於大盤」的高息股清單：AbbVie(ABBV-US)、AmericanTower(AMT-US)、BristolMyersSquibb(BMY-US)、雪佛龍(CVX-US)、DukeEnergy(DUK-US)、GileadSciences(GILD-US)、HostHotels&Resorts(HST-US)、摩根士丹利(MS-US)、輝瑞(PFE-US)、PublicStorage(PSX-US)和Ventas(VTR-US)。
