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外匯

德銀分析師:日元很弱 就像土耳其里拉及阿根廷披索

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導 2023-11-02 13:50

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德銀分析師:日元很弱 就像土耳其里拉及阿根廷披索(圖:shutterstock)

德意志銀行周三 (1 日) 的一份報告稱,日元的基本面非常疲軟,可以與全球表現最差的一些貨幣相提並論。

德銀全球外匯研究主管 George Saravelos 在報告中寫道:「簡單看一下日元的驅動因素—殖利率和外部帳戶,就會發現日元與土耳其里拉和阿根廷披索處於同一陣營。」

他強調,日本為捍衛日元採行的干預,「往好了說會無效,往壞了說,只會讓情況變得更糟」。

以兌美元的跌幅來看,日元和其他兩個貨幣還是有相當大的差距,日元今年以來下跌 15%,而里拉及披索已經分別跌了 51% 及 97%。

但 Saravelos 表示,就日元而言,其問題是日本央行獨特的殖利率曲線控制,以及央行拒絕升息的直接結果,導致實際殖利率創歷史新低。

他補充說,日元疲軟的另一個驅動因素是國際收支,也是由於日本央行。他形容,日本央行基本上策畫國內投資者「緩慢外逃到外國資產」,並指出日本政府債券相對缺乏吸引力。

Saravelos 說:「如果你是日本人,當你可以購買實際殖利率為 3% 的 5 年期美國國債時,購買名義殖利率為 50 個基點的 5 年期日本國債有什麼意義呢?」 

Saravelos 認為,日本官員的任何匯率干預都可能會進一步提振美元。他預計,隨著經通膨調整後的日本殖利率進一步跌至負值區域,日本的資本外流將加速。

為了穩定貨幣,Saravelos 建議日本央行應開始升息,並取消量化寬鬆政策。 否則,如果國內投資人開始質疑央行採取行動的意願,日元波動將會加劇。






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