Pimco投資長：市場對2024年降息太樂觀

品浩 (Pimco) 投資長 Daniel Ivascyn 警告，債市過度期待 2024 年降息，但眼前的通膨問題還沒解決，這樣的想法可能過於樂觀。

美國 10 月消費者物價指數 (CPI) 顯示通膨降溫，點燃投資人對 Fed 明年年中以前降息的期待，固定收益資產大漲，延續美債本月的氣勢。

雖然債市大漲能提振 Pimco 業績，但 Ivascyn 警告，「通膨要真正降回 Fed 目標，將是一條顛簸的道路。」他說：「通膨朝正確的方向前進，與回到央行的 2% 目標是兩回事。」

美國最新公布的數據顯示，在年底購物旺季到來以前，美國消費者需求依然強勁，生產者物價指數 (PPI) 則以 2020 年最快的速度下滑。

Pimco 規模 511 億美元的總回報基金過去一個月上漲 2.2%，使今年來報酬率回升到 1.1%。

而由 Ivascyn 和 Joshua Anderson、Alfred Murata 共同管理的 Pimco 收益基金，過去一個月上漲 2.1%，今年來報酬率達到 4.9%。把時間拉長為三年，該基金年化報酬率為 0.5%，跑贏 88% 同業。這個績效也凸顯出，債券操盤手在 2022 年蒙受巨大虧損後的掙扎。

假如 Ivascyn 看法正確，債市當前大漲、和對 Fed 最快明年 5 月降息的揣測，最後可能被證明是錯誤的，尤其是考慮到 Fed 對恢復物價穩定的決心。

Fed 主席鮑爾上周說，通膨存在一些假象，Fed 將持續謹慎行動，以因應以下兩種風險：被好幾個月良好數據誤導的風險，以及過度緊縮的風險。

在 Pimco 任職 25 年、現年 54 歲的 Ivascyn 認為，Fed 對降息會非常謹慎，除非看到經濟明顯減弱，才會降息，因為通膨問題還沒有解決。

摩根大通執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 也呼應 Ivascyn 的謹慎看法，他表示，人們對短期數據反應過大，通膨不會那麼快消失。

Ivascyn 已經準備好，一旦債券漲過頭，就要削減 Pimco 的利率曝險。他表示，Pimco 管理 1.74 兆美元資產十，會用兩到三年的時間長度來分析，對他來說，「短期消息都只是噪音」。

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