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小摩:外匯利差交易的黃金時期即將邁入尾聲

鉅亨網編譯林薏禎 2023-11-22 10:20

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小摩:外匯利差交易的黃金時期即將邁入尾聲 (圖:Shutterstock)

在各國央行大舉升息之下,利差交易成為投機客今年奉行的其中一項外匯交易策略。然而,摩根大通 (JPMorgan)(小摩) 表示,隨著十大工業國集團 (G10) 央行陸續放寬貨幣政策,投機客可能需要盡快找到其他交易策略。

外匯利差交易 (Carry Trade) 指的是透過借入利率較低的貨幣,並買入利率較高的貨幣,來賺取當中的利差。在各國央行透過大幅升息壓制通膨的同時,這項交易策略為投機客帶來數十年最佳的報酬表現。

由 Meera Chandan 領導的摩根大通策略師團隊周二 (21 日) 發布年度外匯報告指出,展望 2024 年,G10 央行正準備放寬貨幣政策,這導致全球公債殖利率暴跌,進而拖累利差交易報酬。

報告指出:「2023 年是個因為許多事而被銘記的一年,但是就匯市參與者而言,它將永遠被視為利差交易的黃金時期。2024 年應該是這一切結束的開始,殖利率下滑將削弱利差交易的吸引力,投資主題也變得更狹窄。」

小摩策略師表示,今年 1 月至 6 月,涵蓋一籃子 27 種貨幣的名目利差交易報酬率超過 20%,是 2003 年同期以來最佳。

儘管利差交易策略下半年表現遜色,上半年的表現仍足以證明利差對匯率走勢的重要性。

展望明年,小摩預估美元匯率將震盪走高,建議投資人應謹慎逢低買入。策略師寫道,央行降息應能幫助緩解高槓桿經濟體和利差投資人的貨幣壓力,尤其是那些目前價格便宜的低收益、G10 高 beta 貨幣。

即使明年上半年外匯波動仍可能保持在低檔,摩根大通建議投資人對兩個關鍵的不確定性風險保持警惕,即美國潛在經濟衰退和總統大選。

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