李寧購北角物業作香港總部遭大行唱淡,股價急插博反彈要小心

　　《經濟通通訊社11日專訊》在本港樓價持續下跌之際,李寧(02331)突宣布以約22億元向恒基地產(00012)收購北角整棟商業大樓「港匯東」作香港總部,遭大行看淡,其中大華繼顯將其目標價狠劈至18.8元。李寧今日低開11%報18.98元,其後跌幅擴大,最多插逾一成半,低見17.88元,創逾3年半低。值得一提,李寧早前公布上半年盈利倒退3.1%至21.2億元人民幣,其後又公布第三季零售流水按年僅錄中單位數增長,同店銷售更錄中單位數下降,但今次仍用盡上半年盈利作大型收購,實難予市場信心,想博反彈要小心。

*22億元購港匯東全幢作香港總部,李寧:展現對香港業務前景充滿信心*

　　李寧公布,以22.08億元向恒基地產收購持有北角電氣道218號商業大樓「港匯東」物業的Vansittart　Investment　Limited全部股權及承接轉讓銷

售貸款約5.88億元,收購總代價共涉約27.96億元,代價將以內部資源撥付。物業為一整幢樓宇,總佔地面積約9600平方呎,總建築面積約14.4萬平方呎。樓宇包含22層商業╱辦公空間及兩層零售區域。各物業租戶均為獨立第三方。Vansittart去年度虧損8036萬元,去年底資產淨值約27.3億元。獨立物業估值師評估該物業於本月5日估值24.6億元。預計收購事項將於2024年1月28日或之前落實完成,部分樓面擬用作集團於香港之總部,並擬與物業現有租戶商討續約事宜,及為尚未租賃之物業空間物色新租戶。

　　李寧指,香港業務具有龐大發展潛力,擴展集團於香港業務營運將有助擴展國際業務,因而具有重要策略意義,而購買物業用作香港總部展現對於香港業務前景充滿信心,標誌落實執行加強國際業務發展計劃。

　　不過,今年下半年以來,香港樓價不斷下跌,12月4日,美聯樓價指數最新報140.78點,按周跌1.13%,已連續下跌16周,本年迄今樓價跌3.6%,創逾6年半新低。

*大華繼顯:恐對財務報表造成損害,目標價降61.5%至18.8元*

　　對於李寧收購港匯東,大華繼顯發表研報指,相關交易與李寧主要業務無關,而上述代價涉及金額太多,鑑於香港房地產市場低迷,預計目標公司短期內不會出現扭虧為盈,這將對李寧的財務報表造成損害,而李寧在香港市場的份額有限,因此沒有必要在香港購買建築物作為總部。

　　瑞銀則指,基於是次就非核心業務作開支,預料會對李寧股價產生負面影響,而目前該行給予李寧目標價為39元,評級為「買入」。

*上半年盈利跌3.1%至21.2億人幣,第三季同店銷售跌中單位數*

　　另外,李寧於今年8月公布中期業績,上半年錄得股東應佔溢利跌3.1%至21.21億元人民幣,惟繼2011年後首度派發中期息,每股0.362元;整體毛利增10.3%至

68.39億元人民幣,毛利率下跌1.2個百分點至48.8%,期內營業額增13%至140.19億元人民幣。

　　李寧又於10月25日公布第三季營運數據,李寧銷售點(不包括李寧YOUNG)於整個平台之零售流水按年錄得中單位數增長,整個平台同店銷售錄中單位數下降。另考慮到線上銷售走軟等因素,公司進一步將全年收入增長指引從中雙位數下調至高單位數。多間大行指其銷售遜市場預期,並較同行落後,紛紛勁劈目標價,其中大和將其目標價由55元大降38.2%至34元,並與美銀齊將其評級下調。

*溫傑:有錢不用作派息回購反作大型投資,下跌有因不值博*

　　李寧半日急插13.63%收報18.44元,最多跌16.25%低見17.88元,為表現最差藍籌,成交14.87億元。其他體品股亦普遍下挫,安踏(02020)跌2.11%報71.85元,特步(01368)跌3.52%報4.39元,361度(01361)跌3.51%報3.3元,滔搏(06110)跌0.52%報5.72元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉