近幾個月來，美國通膨前景已穩步改善，但上周就在聯準會(Fed)為期兩天的貨幣政策會議進行到一半時，大壩終於決堤了。12月12日和12月13日美國時間上午公布的單月消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)報告顯示，過去6個月的通膨率(以Fed青睞的通膨指標衡量)可能已經回到Fed的2%通膨目標。這一出人意料的發展導致一些Fed官員匆忙修改其定於12月13日美國時間下午發布的預測。這也強化市場預測人士的信心，未來6個月的通膨也將同樣低迷。美國經濟分析局(BureauofEconomicAnalysis)定於本周五(22日)美國時間上午公布的單月報告，有望正式證明通膨退燒趨勢，這有助於鞏固Fed未來幾季降息的理由。T.RowePrice首席美國經濟學家BlerinaUruci說，在去年和今年上半年，Fed的觀察人士已習慣「只留意目前的通膨」，現在Fed正在留意通膨展望，以避免低於目標。CPI、PPI報告暗示PCE年增速繼續放緩Fed青睞的通膨指標——個人消費支出(PCE)物價指數和剔除食品和能源的核心PCE——使用美國勞工統計局(BLS)上周公布的兩份報告中的幾個數據。這些資料顯示，除食品和燃料外的商品、金融服務和某些醫療保健組成部分等關鍵類別的價格走軟，導致預測人士下調對PCE物價指數的預期。以JanHatzius為首的高盛經濟學家在12月13日給客戶的一份報告中表示，核心PCE通膨非但沒有面臨普遍預期的「最後一哩路」問題，似乎已經放緩，從今年上半年的年增速4%降至下半年的1.9%。該行報告指出，Fed主席鮑爾與其他官員們現在準備從明3月份開始「更早、更快」降息，以「重新設定政策利率」，大多數決策者「可能很快就會認為，隨著通膨趨勢接近2%，政策利率將遠遠偏離正常值」。商品、服務價格降溫提振通膨樂觀展望不過許多經濟學家特別指出，商品市場普遍疲軟是經濟意外走軟的一個重要原因。InflationInsightsLLC總裁OmairSharif說，一個非常簡單的例子是，11月CPI中的服裝價格跌幅為1942年以來最大的11月，家居用品、傢俱價格和電子產品等其他類別的價格也出現下滑。在過去的一兩個月裡，核心商品的表現比預期要弱得多。雖然在最近的報告中，商品通膨降溫比預期快的一個重要推動因素，但服務價格——Fed官員今年特別留意的一個領域——也基本上在以較慢的速度上漲。這就是為什麼預測者越來越相信未來6個月整體通膨將保持在Fed的2%目標附近的一個重要原因。美銀首席美國經濟學家MichaelGapen表示：「有證據表明，在通膨下降的同時，經濟可以適度成長，不會樣削弱需求。」明年第一季仍有障礙要克服近幾個月來，股價下跌拖累股指中的金融服務類股走低，但股市自上周Fed會議以來創下新高，可能會再次推高這些類股。根據領先指標，人們普遍預估租金漲幅——物價指數中最大、最重要的組成部分——將放緩，儘管具體時間尚不清楚。單月通膨資料的季節性調整也存在不確定性。然而，這些都不足以阻止預測者拒絕接受最新資料中隱含的樂觀情緒。T.RowePrice首席美國經濟學家BlerinaUruci說：「我不知道我們是否有實際的經驗證據表明「最後一哩路」會很艱難，但投資人還是堅持下去。」
