全球IPO市場今年表現慘淡 降息預期有望助力2024年回溫

安永發布《2023 年全球 IPO 趨勢》指出，全球 IPO 市場格局在 2023 年發生變化，西方市場情緒的改善與中國經濟降溫的抵消，開發中市場小型股交易的火熱，與大型股的低迷形成鮮明對比。

今年迄今，全球 IPO 市場共有 1298 起 IPO，籌資 1232 億美元。與 2022 年相比，儘管美洲和歐洲、中東和非洲地區的交易量有所回升，但 IPO 收益仍比去年不溫不火的步伐落後了約三分之一。

自 2022 年以來，美國和歐洲都已升息 10 次或以上，導致較大成熟市場的 IPO 數量下降。由於近幾個月全球通膨大幅放緩，降息預期可能會透過提供更可靠的 IPO 投資回報來鼓勵投資者，這應該會提振活動。

幾家備受矚目的企業在上市後市值縮水，也令投資人熱情受挫。 今年最大的三家 IPO—Instacart、Kenvue 和 Birkenstock 目前都已破發。 第四大 IPO、晶片製造商 Arm 雖未破發，也在發行價格附近掙扎。

慘淡的不僅是美國市場。媒體彙編的數據顯示，歐洲 IPO 市場今年僅籌集了 139 億美元，預計將創下至少十年來的最低總額。英國今年的 IPO 總融資額更僅達 10 億美元，或將錄得自 2008 年金融危機以來最低年度水準。今年在英國上市的大部分股票也已面臨破發的窘境，富時 100 指數更淪為今年歐洲各基準股指中表現最差的。

今年只有 11 家小企業選擇在英國上市。貨幣交易處理公司 CAB Payments Holdings Plc 是其中最大的企業之一，自 7 月上市以來，股價已跌入約 80%。 其他上市後跌幅較大的還有以海藻為原料生產動物飼料的海洋培植科技集團（Ocean Harvest Technology Group Plc），跌幅為 41%。

在亞太地區，LSEG 的數據也顯示，高利率、黏性通膨和地緣政治緊張局勢導致亞太地區（包括日本）企業的新股發行額下降了五分之一，至 2,290 億美元，也使得今年成為該地區 自 2012 年以來 IPO 最弱的一年。

相較之下，今年新的 IPO 熱點市場不斷湧現，超越了傳統 IPO 強國。以 5 年平均 IPO 活動為基準，市場亮點包括印尼、馬來西亞和土耳其的交易量和收益有所增加。同時，印度、沙烏地阿拉伯和泰國的 IPO 數量有所增加。相較之下，香港 IPO 市場今年的集資額創下 20 年來的新低，而中國大陸 IPO 發行步伐在 2023 年下半年放緩。
 

展望 2024 年，安永全球 IPO 主管 George Chan 表示，在貨幣政策放鬆和地緣政治氣候穩定之前，準備 IPO 的公司應密切關注基本面建設和價格預期管理，以利用 2024 年轉瞬即逝的窗口期。

在全球範圍內，通膨放緩和 2024 年可能的降息，可能會改善流動性和回報前景，從而吸引投資者重返 IPO。 然而，持續的地緣政治不穩定可能會削弱信心。

總體而言，未來一年取決於 IPO 復甦的宏觀背景的改善，因為企業迫切等待更有利的市場條件以擴大 IPO 窗口。 當逆風減弱時，信心可能會反彈，市場將再次提供首次公開發行的機會。