英特爾可能最終將分拆 股價有望飆升50%
鉅亨網編譯羅昀玫 2023-12-26 04:11
Northland Capital Markets 分析師 Gus Richard 預測,英特爾最終可能會分拆成五家獨立的公司,包括 Mobileye、Altera、晶圓代工、IMS Nanofabrication 業務,以及產品公司,總價值分別將達到每股 68 美元,按此估值,英特爾 (INTL-US) 股價將比上週五 (22 日) 收盤時高出約 50%。
Richard 指出:「英特爾將業務拆成獨立公司可能比合併後的實體更有價值。在我們看來,問題在於每次分拆的時機。」
Mobileye、Altera
Richard 研判,英特爾在自駕技術公司 Mobileye 剩餘持有股份總價可能高達 300 億美元。英特爾在 2022 年 10 月出脫 Mobileye 部分股份。
英特爾 2015 年 6 月宣布以每股 54 美元的現金,總計約 167 億美元現金收購 FPGA 廠商 Altera,在納入英特爾之後,Altera 以「可程式設計解決方案事業部」(PSG) 的業務單位型態存在。
英特爾 10 月 3 日宣布明年 1 月 1 日將 PSG 分拆出來營運,同時計劃在未來 2 到 3 年內公開發行該業務的股票。
Richard 預測,PSG 的價值可能達到 120 億美元,大約是過去 12 個月收入的 5 倍。
晶圓代工
Richard 認為英特爾代工業務最終可能僅次於台積電,成為全球第二大代工廠。
他表示:「英特爾可能是處於晶圓代工龍頭台積電之外的唯一替代選項,特別是在 AI AISC、CPU、GPU 和 FPGA 等高性能應用方面。」
荷蘭半導體設備大廠艾司摩爾 (ASML-US) 21 日宣布,第一套高數值孔徑極紫外光 (High NA EUV) 曝光機,已交貨給英特爾 (INTC-US),代表英特爾 18A 機台已經正式到位。
IMS Nanofabrication 業務
英特爾已將此業務的約 30% 出售給了兩個合作夥伴,即貝恩資本 (Bain Capital) 和台積電 (TSM-US),估值約為 43 億美元。
產品業務
如果個人電腦業務在 2024 年出現反彈,Richard 預計英特爾將在 2025 年重新獲得工藝技術的領先地位,因此,伺服器和個人電腦 (PC) 的市占率至少應該會穩定下來,預測 2025 年可能是 PC 強勁之年,部分原因是人工智慧 (AI) 的引入。
Richard 指出,英特爾不包括代工、Mobileye 和 Altera 的產品業務今年已創造 490 億美元營收。作為一家獨立的無晶圓廠公司,它的市值可能高達 1470 億美元,約其收入的三倍,這還不包括資產負債表上 900 億美元的房地產、工廠和設備。
Richard 給予英特爾「優於大盤」(outperform) 的評級。英特爾上週五收紅 1.95% 至每股 48 美元,今年迄今已暴漲 79.57%。
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