美債多頭引頸期盼Fed轉向 2024年迎強勁反彈

隨著美債擺脫歷史性拋售，一些投行機構預計明年美債市場會出現更好的表現。

在一年前出現有史以來最嚴重的跌幅之後，美債價格第四季反彈使其 2023 年避免了前所未有的連續第三年年度虧損。

在通膨持續降溫的跡象下，聯準會可能在明年降息的預期，支持債券走勢，年末美債價格在 10 月觸及 2007 年以來的最低水平後出現飆升。

一些投資人擔心，自 10 月以來美債殖利率下跌超過 100 個基點已經反映了降息預期，如果聯準會降息不夠快或不夠快，美債殖利率很容易出現反彈。

交易員目前預計明年將降息約 150 個基點，是聯準會官員預期的兩倍，上週 10 年期公債殖利率為 3.88%，為 7 月以來的最低水準。許多人也正在關注財政擔憂的捲土重來，這種擔憂曾幫助推動收益率達到 2023 年的峰值，但在今年下半年有所下降。

加拿大皇家銀行全球資產管理公司 BlueBay 固定收益團隊的高級投資組合經理 Brandon Swensen 表示，只要聯準會沒有完全犯錯，我們就應該預計明年會出現一些降息。然而這可能是一條崎嶇的道路。

世界上第二大基金管理公司先鋒集團在本月稍早發布的展望報告中表示，預計未來十年美債報酬率為 4.8%-5.8%，而去年升息週期開始前的預期為 1.5%-2.5%

資產規模超過 3,000 億美元的 Vanguard Total Bond Market Index Fund 截至上週的回報率為 5.28%，高於去年的負報酬 13.16%。截至上週，PIMCO 1,320 億美元的旗艦債券基金收入基金的年初至今報酬率為 8.92%，而去年同期為負 7.81%

儘管並非所有外資都認為未來會出現衰退，但大多數債券多頭都指望美國經濟成長放緩和通膨下降來推動聯準會降息。

TwentyFour Asset Management 合夥人兼投資組合經理 Eoin Walsh 表示，2023 年美債殖利率上升意味著固定收益可以提供兩全其美的效果，收入與資本增值潛力。預計到明年年底，10 年期美債殖利率將介於 3.5% 至 3.75% 之間。

BlackRock 全球固定收益投資長 Rick Rieder 表示，最近債市反彈使得長期和短期債券都收穫豐富。2024 年短天期和長天期的大部分回報提前實現。

野村證券美國經濟學家 Jeremy Schwartz 表示：「市場對降息定價的反應越多，聯準會實施降息的緊迫性可能就越小，因為市場正在為他們實施寬鬆政策。」