《港股評論》2024狗股組合首月表現優於大市

　　《港股評論》我們在1月初於本欄發布了2024年狗股組合,當中10隻藍籌股,除了均屬於高息股外,亦包含防守股及進取型股份,包括中國石油(00857-HK)、中國海洋石油(00883-HK)、中國石油化工(00386-HK)、建設銀行(00939-HK)、工商銀行(01398-HK)、周大福(01929-HK)、新世界發展(00017-HK)、龍湖集團(00960-HK)、東方海外(00316-HK)及中國神華(01088-HK)等,相關股份在1月的整體表現跑贏大市。

　　內地在上周「出大招」支援金融市場及經濟,大市氣氛曾略為改善,但現時市況回軟,相信市場尚在觀望救市措施何時出台,料大市或進入相對牛皮的階段。我們認為,倘若恒指需要確認升勢,需升破前期高位17135點,才有望扭轉短線跌勢,至於近期的向上阻力為本輪反彈高位16250點,但如果反彈力度不足,可能要進一步下試2022年10月底的低位14597點,並形成雙底形態。

*四股明顯跑出,兩股逆市創新高*

　　總結1月,恒指反覆走低,期內曾低見14794點的2022年10月31日以來低位,全月累跌1562點或9.2%,為2016年以來表現最差的1月;科指跌幅更深,累跌

759點或20.2%。不過,狗股組合年初至今跌幅僅為2.5%,其中中海油、中石油、神華及東方海外分別錄得11.2%、10.5%、9.5%及6.8%的升幅,至於中海油及神華更在月內創下歷史新高,且為1月表現最佳的兩隻藍籌股。

　　我們認為東方海外上升,主要是受惠紅海危機持續,推升歐洲航線的運價,由於歐洲航線對公司整體的收入佔比近20%,此或反映公司在是次危機中的受惠程度更為明顯。同時在中東緊張局勢等因素推動下,油價升至兩個月高位,因此「兩桶油」的表現仍跑贏大市。至於中國神華方面,相信是受近期內地煤炭需求高峰對煤炭價格產生支持提振。

　　組合中,跌幅較為明顯的是新世界及龍湖,1月累計跌幅分別為21%及31%。前者,我們認為主要是受香港樓價連跌八個月創近七年新低影響;至於龍湖,則主要受累於恒大(03333-HK)清盤及內房的氣氛影響。

　　雖然目前港股市況仍較波動,但我們重申,2024年港股危與機並存,美國減息的憧憬及環球通脹回落,將為港股回升帶來動力,同時內地經濟復甦速度亦主導未來市況發展,投資者可留意全年上落市中的區間投資機會。由於過去數年狗股組合對比大市屬較低啤打系數(Beta),狗股組合的回報往往高於主動投資的回報,特別是在股票市場波動的年份回報更佳,相信能夠為投資者帶來一個減低風險的不錯選擇,期望該組合能夠在2024年為大家再次尋找財息兼收、賺價又賺息的機會。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。