本週操盤筆記：美國CPI、PPI、英國GDP與中國通膨數據

全球金融市場剛經歷了動盪的一週，隨著政局塵埃落定，市場焦點將全面轉向經濟數據，檢驗全球主要經濟體的復甦韌性與通膨路徑。

下週全球市場的首要焦點是美國即將公布的 10 月消費者物價指數(CPI)與生產者物價指數(PPI)，美國以外，英國將公布GDP數據、歐元區將公布第 3 季 GDP 第二次修正值。亞洲市場方面，中國將公布 CPI、PPI 及貿易數據。

本週操盤筆記 (1108-1114)

1.美國10月CPI與PPI

市場預測，美國10 月整體 CPI 月增率將由 9 月的 0.6% 放緩至 0.3%，核心 CPI 月增率則預估由 0.3% 微幅降至 0.2%。週五將公布的生產者物價指數月增率預期由 1.3% 放緩至 0.4%。由於去年同期的政府關門因素影響，美國勞工統計局本週將不公布 CPI 的年增數據。

強勁的就業數據使市場預估聯邦準備理事會(Fed)在 12 月會議上維持利率按兵不動的機率上升至約 80%。聯準會近期強調決策將依賴「資訊累積」，旨在引導市場避免過度解讀單一數據。若下週通膨順利放緩，將為聯準會提供更多決策彈性；反之，若服務業通膨依舊頑強，恐進一步推升美債殖利率並支撐美元走勢。

2.英國第三季GDP

英國央行(BoE)上週鷹派升息 25 個基點至 4.0%，並預估 CPI 年增率將於明年第 2 季達到 4.9% 峰值。下週英國將公布第 3 季 GDP 初值(預估年增 1.7%、月增 0.2%)，數據強弱將決定英格蘭銀行是否具備繼續維持限制性高利率的政策空間。

歐元區方面，10 月通膨率回升至 4.0%(能源年增 20.8% 驅動)，但零售銷售月減 0.7%，呈現「高通膨與弱消費」的兩難局勢，下週將公布第 3 季 GDP 第二次修正值。

3.中國通膨數據

中國下週重頭戲為消費者物價指數、生產者物價指數與貿易數據的公布。

目前中國消費通膨偏低，反映市場內需仍顯疲軟。在貨幣政策與匯率調控上，中國人民銀行宣布將外匯存款準備金率調升 2 個百分點，鎖定約 200 億至 250 億美元的流動性，傳遞出終止人民幣單邊升值趨勢的明確訊號。