證監會持續重磅、國家隊入場 A股見底訊號已現？

隨著中國政府宣布一系列政策，包括有「國家隊」之稱的中央匯金公司發布增持公告，加強遏制股市暴跌，促使中國股市上漲。一些分析師相信，市場分析 A 股「市場底」正在確立。

「國家隊」加大力度

持有中國政府大型金融機構股份的中央匯金表示，充分認可當前 A 股市場配置價值，已於近日擴大 ETF 增持範圍，並將持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩運行。股市開盤走高。隨後，證監會承諾將增加長期資金入市引導。

證監會新聞發言人表示，證監會將繼續協調引導公募基金、私募基金、證券公司、社保基金、保險機構、年金基金等各類機構投資者更大力度入市，鼓勵及支持上市公司加大回購 增持力度，為 A 股市場引入更多增量資金，全力維護市場穩定運作。

根據高盛集團估計，過去一個月，「國家隊」購買了約 700 億元人民幣的境內中國股票，但該公司並未詳細說明如何得出這些數字。

Forsyth Barr Asia 分析師 Willer Chen 表示：「ETF 購買範圍的擴大也可能表明其擴大到了中證 500 或中證 1000 等小型股 ETF。」 「從長遠來看，改革和政策將是最終支持市場的最重要因素。 總而言之，這一切都與宏觀復甦和穩定有關。」

證監會密集發聲

值得關注的是，證監會今天幾度重磅發聲，另外還就「兩融」融券業務有關情況答記者問，並對融券業務提出三方面進一步加強監管的措施：

• 一是暫停新增轉融券規模，以現轉融券餘額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結；
• 二是要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內迴轉交易（變相 T+0 交易）的投資者提供融券；
• 第三是持續加大監管執法力度，我會將依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行為，確保融券業務順利運作。

證監會表示，截至目前，全市場平均維持擔保比例 226%，較年初下降，最低維持擔保比例 (平倉線) 通常為 130%。從實際平倉數據來看，1 月以來全市場累計平倉金額約 9 億元，佔融資規模的萬分之 6，且標的和投資者都高度分散，整體風險可控。

除此之外，證監會也召開了支持上市公司併購重組座談會，研究對頭部大市值公司重組實施「快速審核」 支持產業龍頭企業高效併購優質資產。

見底訊號？

對於國家隊的入場，市場分析 A 股「市場底」正在確立。

方正證券分析師表示，中央匯金公司的增持公告一般能夠成為 A 股「市場底」所確立的「發令槍」。 從歷史走勢來看，相關增持公告發布後，A 股「市場底」最快 4 天就能夠確立。

中信證券認為，匯金增持行為普遍發生在市場較低迷的時刻；從效果來看，匯金增持有助於提振市場信心，宣布增持後市場有所表現。本輪匯金增持，同樣或不斷促進市場信心修復。

國泰君安證券先前的研發表示，從國家隊的行為效果來看，匯金歷次增持時點多數位於市場階段性底部附近，是震盪環境下的穩定器。

華創證券首席策略分析師姚佩認為，A 股目前策略配售價值已經顯現。

從估價來看，A 股已接近歷史底部區間，截至 2 月 5 日，上證指數 PE(TTM)11.7 倍，處於近 10 年 12% 歷史分位水準。

相較之下，Union Bancaire Privée 北亞股票諮詢主管 Linda Lam 認為，市場的 V 型復甦並不是在幾天之內就實現的，投資者可能需要幾個月的時間才能恢復信心。