傳獲百仕通考慮收購,銷售數據佳獲唱好,歐舒丹股價飆升可吼?

　　《經濟通通訊社6日專訊》法國護膚品牌歐舒丹(00973-HK)傳獲百仕通集團考慮提出收購,今早股價最多飆逾一成半。事實上,歐舒丹屬零售股中少見的強勢股,去年集團主席已曾考慮提私有化,現再加上收購憧憬,兼且集團日前公布首三季銷售勝預期,獲大行唱好,股價連日造好,稍作回吐後或仍有力再上,可吼位吸納。

*傳百仕通擬夥歐舒丹主席提收購,去年主席曾考慮提私有化*

　　《彭博》報道,私募股權公司百仕通集團正在考慮收購護膚品公司歐舒丹。報道引述知情人士指,百仕通一直在進行初步盡職調查,評估對歐舒丹發出收購要約的可能性。據指百仕通正考慮與歐舒丹董事會主席Reinold　Geiger合作進行收購的可能性。

　　交易所文件顯示,Geiger持有歐舒丹逾70%股權。消息人士稱,磋商處於初步階段,不確定最終能否達成收購提案,其他買家亦可能有興趣收購歐舒丹。Geiger去年考慮將歐舒丹私有化,私有化後,將歐舒丹以更高估值重新在歐洲上市,但他最後放棄有關想法。

*首三季銷售淨額按固定匯率計算增24.8%,上季升近25%*

　　值得一提,歐舒丹上周公布,集團於2024財年第三季保持穩健的銷售勢頭,銷售淨額於2024財年九個月(截至去年底)達約19.15億歐元,按報告匯率計算按年增18.9%

,按固定匯率計算增24.8%。單計上季,銷售淨額約8.4億歐元,按年升近20%,按固定匯率計升近25%。該增長乃主要受到Sol　de　Janeiro的持續出色表現及ELEMIS的理想表現所驅動。而L’OCCITANE　en　Provence的表現較2024財年上半年略為放緩,乃由於在中國的增長持續理想及美國與英國節日表現強勁,部分被歐洲、中東及非洲和旅遊零售渠道面對嚴峻挑戰所抵銷。

2024財年九個月按固定匯率計算分別增長199.1%及12%,L’OCCITANE　en　Provence則增長2.6%。美洲繼續為表現最佳地區,於2024財年九個月按固定匯率計算增長67.1%,主要由Sol　de　Janeiro推動。批發及其他繼續為增長最快的渠道,於2024財年九個月按固定匯率計算增長45.4%。線上渠道按固定匯率計算增長28.2%,乃歸功於Sol　de　Janeiro、ELEMIS及L’OCCITANE　en　Provence最近在內地抖音平台亮相。零售按固定匯率計算實現良好增長4%,乃主要歸功於內地的表現。

*富瑞:歐舒丹上調銷售增長預測,維持目標價30.2元*

　　花旗指,歐舒丹第三季收入維持25%的快速增長,勝於預期。管理層將2024財年銷售增長目標由17%上調至20%以上,但維持12%的營運利潤率指引。集團維持2024至26財年的銷售複合年增長率低至中雙位數,對主品牌增長預測下調至中單位數;ELEMIS增長中單位數。管理層續予2026財年營運利潤率目標16%,將目標價由25.5元上調至29.5元,維持「買入」評級。

*麥格理:料將有更多價值釋放及併購,目標價升至31元*

　　麥格理表示,歐舒丹2024財年首三季銷售淨額按固定匯率計算增長24.8%,Sol　de　Janeiro勢頭強勁,且ELEMIS第三季扭虧為盈。歐舒丹管理層上調

2024財年收入指引,由原預期按年增長17%提升至超過20%,但維持經營利潤率12%的指引不變。管理層同時更新中期(2024至26財年)的指引,下調其核心品牌和ELEMIS的前景,但維持2026財年經營利潤率16%目標。預期Sol　de　Janeiro業績強勁,但下調對公司核心品牌收入及毛利預測,目標價由25元上調至31元,維持「跑贏大市」評級,預期更多價值釋放、併購帶來潛在升幅。

ELEMIS的銷售額分別增長214%和18%,惟L＇OCCITANE　en　Provence的銷售額仍然不理想。公司預計其2024至2026財年的銷售額複合年增長率將在低至中單位數水平。該行將其2024至2026財年的銷售額預測小幅提高1%,淨利潤預測微升2%至5%,以反映高利潤率的業務有較快增長,目標價由21.4元上調至25元,維持「跑贏大市」評級。

*黃德几:有基本因素支持業務風險低,惟可待股價回落才吼入*

　　金利豐證券研究部執行董事黃德几指,歐舒丹股價去年曾因未能私有化而大幅回落,但集團始終有基本因素支持,其後逐步回升。集團內地業務仍有增長,佔比最高的北美業務更見高增長

,其他市場表現亦不錯。事實上,護膚品不算奢侈品,不太受內地經濟放慢、消費降級影響,且顧客忠誠度高,用慣其產品就很少轉用其他品牌。去年集團有機會私有化,現又傳可能被收購,證明有投資者對其感興趣,看好其行業前景及經營模式。

　　黃德几續指,歐舒丹今日見獲利回吐,短期股價應已見頂,估值也已不平,但因有收購憧憬,加上護膚品行業應不會受中美關係欠佳、地緣政治風險及供應鏈問題影響,業務風險不太高,股價料難大幅回調,今日上升裂口約26元應有支持,若想吸納可待股價稍為回落才考慮。

*陳政深:投資者趁好消息出貨,惟28元可吸短線上望31元*

　　艾德金融董事陳政深表示,歐舒丹股價今早由最高30元回落至28元,明顯是因投資者趁好消息出貨。雖然百仕通收購歐舒丹機會頗大,但消息由不具名人士提供,仍存變數,而百仕通

擬與歐舒丹主席合作收購,相信會有資金及估值方面考慮。如想吸納也可考慮於28元買入,短線目標31元,惟今日上升裂口處26.5元,可以10天線約24.7元作止蝕。

　　歐舒丹半日升9.23%收報28.4元,最多飆15.38%高見30元,連升5日,累升22.94%,成交7498萬元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉