台積電庫存成隱憂 瑞銀證看壞Q3營收估僅占3至5%

外資法人指出，台積電(2330-TW)庫存調整周期恐將由第2季延長至第3季，目前外資圈所預估的第3季營收平均成長率恐過於樂觀。

《工商時報》報導，瑞銀證券亞太區半導體首席分析師陳慧明指出，全球主要半導體廠商今年首季底庫存天數較去年第4季增加5～10%，自第2季起，台積電庫存調整周期預計還得再持續1至1.5季。

 港商馬來亞證券亞太區半導體首席分析師劉華仁先前就曾表示，台積電主要客戶庫存天數已來到71天，達金融海嘯以來新高水準。劉華仁指出，台積電第3季營收平均成長率持平至成長5%以內比較合理，目前外資圈所預估的8～10%。

儘管如此，陳慧明看好台積電第4季營運成長動能可望受蘋果訂單推升，預估第4季營收將成長6%，預估16奈米FinFET占營收比重可望達到11%，明年中有機會上看20%。陳慧明維持台積電「買進」投資評等與180元合理股價預估值，建議可逢低買進。