《勝算在握》意博資本鄧聲興:薦買中國鋁業、江西銅業

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買中國鋁業、江西銅業

　　中國鋁業(02600-HK):國家統計局表示,中國2024年2月份全球原鋁產量達到554.4萬噸,相比去年同期的533.4萬噸有所增長。作為中國有色金屬行業的龍頭企業

之一的中國鋁業公布2023年業績,實現營業收入2250.71億元人民幣,同比減少22.65%;母公司所有者應佔利潤為67.17億元人民幣,同比增長60.23%;基本每股利潤0.391元人民幣,末期股息每股8分。其中2023年第四季度,公司單季度主營收入366.66億元人民幣,同比下降42.14%;單季度歸母淨利潤13.64億元人民幣,同比上升213.09%;單季度扣非淨利潤16.85億元人民幣,同比上升227.64%;負債率53.3%,投資收益2.76億元人民幣。集團營收增長主要受惠於集團2023年聚焦主業、減少低毛利貿易業務影響。作為國內最大的鋁土礦生產企業,集團一直加強生產計劃和過程管控、提升有效產能利用率。國內鋁土礦供應緊張影響,氧化鋁可能漲價。另外,基於電解鋁的核心是上游礦山資源和中游能源,資源品的估值應高於製造業,電解鋁板塊估值有望提升。目標價6.00元,止蝕價4.20元。(建議時股價:4.97元)

　　江西銅業股份(00358-HK):國家統計局最新資料顯示,2023年1至12月全國累計銅材產量2217萬噸,同比增長4.9%。江西銅業股份發布截至2023年12月31日止

年度業績,集團期內取得營業收入5218.93億元人民幣,同比增加8.74%;歸母淨利潤65.05億元人民幣,同比增加8.53%;基本每股收益1.88元人民幣。營業收入上升主要是主產品價格及銷量變動所致。2023年,集團18萬噸╱年陰極銅節能減排專案成功投產,進一步鞏固集團在現代化冶煉領域的主導地位。集團為中國最大的銅生產基地,最大的伴生金、銀生產基地,以及重要的硫化工基地,擁有包括大型露天礦山德興銅礦在內的多座在產銅礦。截至2023年12月31日,集團100%所有權的保有資源量約為銅金屬874.23萬噸,金243.7噸,銀8045.6噸,鉬16.4萬噸。近年,房地產竣工、電動汽車及可再生能源需求強勁,去年中國銅資源需求增長強勁,預計今年需求將繼續增長,值得期待。目標價15.80元,止蝕價12.00元。(建議時股價:13.34元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　匯盈國際資產管理郭家耀:薦買豐盛生活、利華控股

　　豐盛生活(00331-HK):集團截至2023年12月31日止中期收入41.1億元,按年增加10.8%。若撇除有關政府補助對集團的影響,經調整毛利率由去年同期的13.8%減少至12.4%,主要反映疫情時的臨時保安護衛及密集清潔及消毒工作減少,以及保安護衛及活動服務業務的勞動人員成本增加所致。集團經調整純利2.31億元,較上年同期減少1.5%。公司派中期股息每股普通股22.4港仙,相當於派息比率40.1%。截至2023年12月底,集團的現金總額為5.1億元,屬淨現金公司,財務狀況相當健康。集團早前宣布以1.43億元人民幣收購北京新域。北京新域為全國性保險經紀公司,相信收購可擴大保險服務業務的規模,並實現交叉銷售協同效益,提升品牌認知度。豐盛生活業務展望穩定,派息慷慨,新收購帶來增長機會,前景樂觀。目標價6.50元,入巿價5.50元,止蝕價5.00元。(上周四建議時股價:5.45元)

　　利華控股(01346-HK):集團公布上年度業績,錄得股東應佔溢利1561.9萬美元,按年上升7.59%。期內收益2.09億美元,按年下跌4%,派末期息每股6港仙,計及中

期息,全年派息9港仙,股息率達10厘。公司擁有獨特的輕資產生產平台模式,近年取得優於同行的業績。公司已完成數據倉庫的建設,整合營運系統中的數據倉庫為進行數字化的基礎,建立可進行即時業務分析及開發專有應用程式以實現業務流程自動化的能力。公司亦開發專有的自動化織物預訂系統並實施客戶關係管理系統,以進一步實現潛在客戶到客戶的生命周期的數字化。公司預料今年全球需求疲軟,難以複製過去幾年的超額增長率。公司將以併購作為增長的主要來源,市場下行令管理庫存至為重要,利華靈活的生產平台優勢明顯,讓服裝供應鏈公司更願意與公司合作,發揮業務模式的優勢,前景樂觀。目標價1.10元,入巿價0.92元,止蝕價0.82元。(上周四建議時股價:0.95元)《匯盈國際資產管理董事總經理　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份)