多頭柴火持續燒

文．王春盛

從美國 2 月職位空缺和勞動力流動調查 (JOLTS) 報 875.6 萬個較 1 月 874.8 萬個微幅上升，但略低於市場預期的 876 萬個，數據顯示勞動力需求仍在高峰不墜，最新 3 月就業市場又火熱了，非農就業新增 30.3 萬人，遠高於預期的 21.2 萬人，主要為醫療保健、建築、休閒和飯店業已回復至 COVID-19 前水準，聘僱人員大增，此外勞動參與率提高至 62.7%，而失業率卻降至 3.8% 低於預期及上月的 3.9%，顯示在高利率的環境之下，勞動市場還是強勁的推動著美國經濟成長。

ISM 製造業指數 3 月升破 50 的榮枯線來到 50.3，優於市場預期的 48.5，結束長達十六個月的萎縮情況，細項指數中新訂單指數由上月 49.2 升至 51.4，而客戶端庫存再縮至 44，顯示客戶庫存產品已短缺，有助於未來新訂單成長。

價格指數由 2 月的 52.5 加快成長至 55.8，凸顯近期國際原油上漲已開始帶來通膨壓力，故工廠訂單 2 月月增 1.4% 超市場預期，其主要原因就是來自機械和商用飛機需求的提振，其中機械方面由於受惠採礦、油田及天然氣領域機械訂單大增，這是反應國際原油大漲後，油礦業者認為有利可圖加快產能調整，以獲取利益。

3 月 21 日道瓊指數創高來到 39889 點、NASDAQ 指數創高來到 16538 點、S&P500 指數創高 5261 點，而費城半導體指數則是在 3 月 8 日創高 5217 點，目前美股四大指數皆於高檔震盪，在經濟數據公布當下，隨時都有創高的機會。

台股清明連假前不安的投資人選擇出場，4 月 9 日加權指數再創高來到 20820 點，上市櫃成交量持續於高檔五千億以上，顯示交投熱烈人氣匯集，3 月募集的高息 ETF 達 2,200 億已投入股市，充分換手攻擊，且 4 月又有多檔同性質的 ETF 基金將開始募資，這些資金未來將陸續入市，為多頭添增柴火！

AI 先鋒大軍

人工智慧需大量算力支援，因此 CoWoS 生產去瓶頸化就顯重要，除了生產技術的提升或生產規模擴大都可解決生產瓶頸，但短期要技術大幅提升實屬不易，因此最快的就是多蓋生產廠房，這樣一來就拉動了上游無塵工程及半導體設備 (含儀器) 的需求。

亞翔 (6139)，無塵室機電系統整合廠，受惠施工認列營收高峰期，去年 12 月法說揭露截至 11 月底在手未完工程訂單高達 1280 億元，為未來營收及獲利提供源源不絕子彈，近三年營收由 2021 年 238 億元成長至 2023 年 569 億元，呈現近翻倍成長，而毛利率由 2021 年 5.91% 成長至 2023 年 9.06% 亦大幅成長，每股盈餘(EPS) 由 2021 年 1.43 元至 2023 年 12.81 元成長近八倍，今 (2024) 年 1~2 月累計營收約 120 億元年增達 124%，受惠整體產業供應鏈轉移東亞越南及新加坡，今年擴廠趨勢有望延續。

雷科 (6207) 積極擴大半導體及 PCB 等相關儀器設備營收比重，今年比重可望從去年的 32% 提升至 40%，除了代理的 CoWoS 封裝量測設備打入台積電，SIC 陶瓷切割設備依照客戶的出貨排程，整體而言半導體及 PCB 設備將於今年迎來出貨潮。

2023 年營收約 12 億元年減 15%，去年 Q4 急單湧現營收年增 17%，毛利率更由去年 Q3 低點 29.52% 拉升至 Q4 的 37.15%，今年 1~2 月營收約 2 億年增 51%，受惠台積電擴廠不斷，代理的 CoWoS 封裝量測設備從去年 Q4 至今年 Q2 將陸續出貨給台積電，平均單價在 30~40 萬美元間，毛利率於 25%~30% 間，在高毛利的設備營收比重拉高下，將有助於公司獲利持續成長。留意相關族群：均豪 (5443)、穎崴(6515)、信紘科(6667)、萬潤(6187)、辛耘(3583)、旺矽(6223) 等。

來源：《理財周刊》1233 期

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