報酬就是跌出來的！

文．王春盛

美三月零售銷售月增 0.7% 超乎市場預期的 0.4%，核心零售銷售月增 1.1% 更創一年多來最大升幅，顯示美國 Q1 的 GDP 有望持續成長。消費者物價指數 (CPI) 年增 3.5% 高於市場預期的 3.4% 及二月的 3.2%，生產者物價指數 (PPI) 年增 2.1% 低於市場預期的 2.2% 高於前月的 1.6%，顯示通膨頑強已連續三個月反彈。而上周初領失業金人數報 21.2 萬人，低於市場預期的 21.5 萬人，由於初領失業金人數保持低點，顯示勞動市場彈性佳。

在美國經濟持續成長加上通膨的反彈，目前市場預期聯準會 (Fed) 首次降息可能要延到九月才開始，而縮減聯準會資產負債表 (量化緊縮 QT) 目前以每月 950 億美元在縮減，紐約聯準銀行預測將於明年停止該行動。近期美國銀行、摩根士丹利及紐約梅隆銀行陸續公告 Q1 財報，受惠聯準會延後降息高利率環境，借貸利差持續受益獲利看好成長。

國際地緣政治風險升溫 (伊朗 vs. 以色列)，金融市場草木皆兵恐慌情緒再起，恐慌指數 VIX 衝高至 21.36，紐約布蘭特原油衝高至每桶 92.18 美元，避險資金流入美元，美元指數上攻 106.5，美元兌新台幣由年初 30.735 近期加速貶至 4/22 的 32.66，貶幅高達 6.3%，外資一至三月買超台股 1,372 億元，而 4/1~4/22 就賣超 2,133 億元，將前三個月的買超全吐回去。

三月募集的高息 ETF 達 2,200 億元於三月底已全部入市，這些中、長期基金有助短線籌碼穩定，造就加權指數 4/10 創高來到 20883 點，而四月又有三檔高息 ETF 募集將陸續於五月入市，配合政策作多更添資金水位，加權指數 4/22 收 19411 點離季線僅 145 點，短短八個交易日急跌近 1400 點，然多頭特性就是緩漲急跌，在急跌時勇於進場，當盤勢重回上漲軌道時，投資報酬就更顯亮麗！

搶水大作戰

AI 半導體發展需耗費巨量水資源，然台灣近年陸續遭遇缺水危機，如 2021 年的「百年大旱」，不僅北部及南部水情吃緊，更一度危急竹科半導體重鎮，今 (2024) 年危機恐再重演。台灣正值枯水期，十四座水庫目前蓄水量不到五成，全台水庫蓄水量及蓄水百分比均較去年同期下降，以南部地區影響最嚴重，整體蓄水率由 2022 年的 49%，降至目前的 24%。南部地區去年降雨量探三十年來新低，水利署水情燈號南部已轉為黃色及橘色，顯示水情吃緊，近期水利署亦規劃將新竹以南燈號由藍轉綠，提早預警。為解決用水不足問題，2019 年至 2025 年政府規劃多座再生水廠建置，預計每日可處理水量近 50 萬噸，未來五年潛在商機達 1,200 億元。

欣陸投控 (3703) 旗下承攬的台南安平再生水廠於去年 3 月 20 日舉行第一期通水典禮，再生水每日達一萬噸，供應台積電南科廠使用，今年二期完成後，每日可供應 3.7 萬噸。欣陸投控 2023 年營收約 306 億元年減 40%，毛利率由 Q1 的 12.75% 成長至 Q4 的 14.31%，稅後獲利約 13.3 億年減 48.6%，今年一至三月累計營收 61.6 億年減 7.62%，受惠國內工程需求強勁，旗下大陸工程 2023 年底在建工程創歷史新高達 801 億元，截至三月底在手工程案量已突破一千億元改寫歷史新高紀錄，目前興建中的主要專案包括政府、民間的多項建築工程專案，以及桃園捷運綠線、台北捷運環狀線、萬大線及台南鐵路地下化等土木工程專案。

其中旗下欣達環工攜手中鼎工程 (9933) 執行「桃園市中壢地區污水下水道系統建設之興建、營運、移轉 (BOT) 計畫」已於今年 4 月 8 日舉行第一期工程完工通水啟用典禮，預計每日可處理 3 萬 9,200 噸生活污水，全期 (四期) 完工後預計每日可處理 15 萬 6,800 噸生活污水，之後作為再生水水源及供應產業用水等，將有效紓解缺水壓力。

留意相關族群：中鼎 (9933)、國統(8936)、中工(2515)、山林水(8473)、千附(6829)、東元(1504)、力麒(5512)、國產(2504)、中宇(1535) 等。

來源：《理財周刊》1235 期

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