自 4 月 20 日比特幣完成第四次減半後，比特幣價格再次進入震盪區間，一度於 5 月 1 日下跌至 56500 美元左右，目前暫報 62800 美元左右。

減半事件以及預想中的「符文熱」並沒有為比特幣的價格走勢帶來新的增長點，對於後續比特幣的漲跌，市場觀點近期再次產生分歧。在此前發布的《BTC 完成史上第四次減半，各路機構對後市行情如何預判？》一文的基礎上，Odaily 星球日報將對比特幣走勢觀點再次進行簡要梳理，供讀者參考。

正面觀點：上漲仍是主旋律

SkyBridge Capital：BTC 市值終將超過黃金

4 月 18 日，SkyBridge Capital（天橋資本）首席執行官 Anthony Scaramucci 在接受 CNBC 採訪時表示，比特幣的市值最終將超過黃金的估值（16 兆美元）。比特幣是過去 5000 年人類歷史上前所未有的優質資產。他表示，比特幣要趕上黃金 16 兆美元的市值還有很長的路要走，但他認為，隨著監管機構對比特幣的認可，這一差距會隨著時間的推移而縮小。

Bitwise：堅定的 BTC 價格看漲派

4 月 23 日，比特幣減半結束後的第三天，Bitwise 資產管理公司重申其看漲比特幣的觀點，預計比特幣在接下來的 12 個月內表現出色。

Bitwise 研究員 Ryan Rasmussen 表示，「減半後，礦工們在歷史上的情況是，整個行業出現了一些整合。一些礦工並沒有準備好應對減半後挖礦經濟狀況的變化。從價格角度來看，我們通常看到的是，減半前一年和減半後一年是比特幣在三年或四年周期中表現最好的一年，而且這種情況已經發生了。在減半之前，我們肯定度過了美好的一年。我們從 2022 年的低點反彈，度過了美好的 2023 年，我們在 2024 年有了一個良好的開端，我確實認為我們將在 2024 年和減半後的明年繼續測試新的高點。」

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 則對比特幣第五次減半（預計將於 2028 年 4 月進行）之前的市場變化做出大膽預測，他認為，「在下一次減半到來期間，比特幣的市場波動性將降低，投資組合配置和 ETF 資金流量將增加，一些國家的央行將參與其中，而比特幣目標價至少為 25 萬美元。」

Bitwise CEO Hunter Horsley 則預測，財富管理公司將增加其比特幣交易所交易基金（ETF）的持有量，這一預測是在比特幣 ETF 有望在減半後獲得更大推動做出的。

Jan3 CEO：BTC 價格有望達到 100 萬美元

4 月 26 日，Jan3CEO Samson Mow 認為，最近的減半事件加上比特幣現貨 ETF 的需求激增，當供應衝擊遇到需求衝擊時，可能會引發 Omega 蠟燭形態的出現，有望推動比特幣價格達到 100 萬美元的里程碑。

Luxor 發布 Q1 報告：BTC 價格將在五個月內復甦

5 月 2 日，礦池和算力市場 Luxor 發布2024 年度第第一季報告，其中指出，根據算力遠期期貨（本質上是期貨合約，儘管它們是在場外交易而不是在交易所交易）為溢價的數據可得出，比特幣價格將在五個月內復甦，至少在短期內價格已經觸底。5 月 1 日，比特幣算力價格跌至 44.43 美元/PH/天的歷史低點。

TD Cowen：BTC 價格或將在 5 月上漲

5 月 7 日，TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 表示， 5 月比特幣價格或具有巨大的上漲潛力，Michael Saylor 旗下公司 MicroStrategy（MSTR）股票有望在年底實現大幅走高。他表示，5 月 15 日是機構投資經理向美國證券交易委員會提交 13-F 表格的截止日期，如果更多公司在第第一季購買了新批準的現貨比特幣交易所交易基金，這將表明比特幣已獲得進一步的機構認可。除此以外，SEC 可能拒絕以太坊 ETF 一事也將使大量資本的目光投向比特幣，進而催生增量需求。

分析師 PlanB：BTC 價格將於 2028 年達到 50 萬美元

5 月 7 日，PlanB 在 X 平台發文表示， 2020-2024 年減半周期的比特幣平均價格為 34000 美元，略低於 2019 年 S2F 模型預測的 55000 美元，但仍處於正常範圍內，考慮到做出預測時比特幣價格小於 4000 美元，（所以預測結果）還不錯。使用新數據後的改良版 S2F 模型顯示了相似的參數和結果： 2024-2028 年，比特幣價格將達到 50 萬美元；2028-2032 年，比特幣價格將達到 400 萬美元。

Pantera Capital：BTC 價格將於 2025 年達到 11.7 萬

5 月 9 日，Pantera Capital 在最新的 Pantera Fund V 啟動信件中發布了對比特幣價格的預測，其預測比特幣價格在 2025 年 8 月將達到 11.7 萬美元。該信件中稱其在 2022 年 11 月發布的區塊鏈信函中，就更新了自 2013 年減半以來對 BTC 價格影響的分析，並最終預測在 2025 年 8 月 BTC 將上漲至 11.7 萬美元。

同時還稱，在之前的減半中，減半前和減半後的反彈平均時間幾乎相同。周期之間具有相似性， 2024 年減半前的反彈持續了 515 天，僅比 2020 年減半前的 514 天多一天。同時基於此模型，Pantera 比特幣基金 11 年來平均幾乎翻了一倍。

值得一提的是，後續 Pantera Capital 疑似刪除了該消息，目前其官網界面最新內容為發布於 5 月 8 日的關於 Ton 生態的文章。

Jack Dorsey： 2030 年 BTC 價格可能至少達到 100 萬美元

5 月 9 日，Twitter 聯合創始人 Jack Dorsey 在採訪中表示，到 2030 年，比特幣的價格可能至少達到 100 萬美元，並補充表示，從那時起，其價值可能會進一步增長。他指出，比特幣的價格實際上並不是比特幣最有趣的方面，而是生態系統的協作性質以及它激勵集體努力增強網路的方式。

QCP Capital：BTC 價格或受政治因素影響

5 月 10 日，QCP Capital 發布分析認為，美國大選將於今年 11 月結束，歷史上市場往往對選舉持樂觀態度，總統候選人川普一直在做出對加密貨幣友好的提議，或成為加密貨幣市場看漲因素。此外，除非聯準會明確排除降息或暗示升息的可能性，否則市場似乎將繼續消化降息的影響，這些預期可能會在一段時間內保持市場看漲基調。

除此以外，QCP Capital 分析師此前表示，比特幣風險逆轉已經轉好，看漲期權現在比看跌期權更貴。這表明投資者的看漲情緒，因為他們願意為從比特幣上漲中受益的期權支付比防止價格下跌的期權更高的價格。

日本上市公司 Metaplanet：已將比特幣作為戰略儲備資產

5 月 13 日，日本上市公司 Metaplanet 發布公告宣布其財務管理戰略轉型。Metaplanet 已將比特幣作為其戰略儲備資產，以應對日本持續的經濟壓力，尤其是高企的政府債務水平、長期的負實質利率以及隨之而來的日元疲軟。

Metaplanet 的戰略明確優先考慮比特幣優先、只用比特幣的方法，並可能使用長期日元負債和定期發行股票作為戰略財務選擇，以不斷積累更多的比特幣，而不是保留日益疲軟的日元。這種方法旨在增加每份比特幣的價值，從長遠角度鞏固股東價值。4 月，Metaplanet 曾購買了價值約合 625 萬美元的比特幣。

反面觀點：下跌才是硬規律

資深交易員：BTC 價格或將回落至 3 萬甚至更低

4 月 26 日，資深交易員 Peter Brandt 發文表示，比特幣價格在創下 73, 835 美元新高時可能已經在當前牛市周期中達到峰值，並預計其將回落至 30, 000 美元左右甚至是 2021 年的低點。他將這種預期的回調歸因於被稱為指數衰減的現象，他認為這將影響到最近創下新高的比特幣價格，從長期來看，這樣的下跌可能是「最有利的事情」。

渣打銀行：BTC 價格或將回落至 3 萬

5 月 1 日，渣打銀行表示，隨著比特幣價格跌破 6 萬美元大關，其可能會進一步跌至 5 萬美元左右。渣打銀行外匯和數字資產研究主管 Geoffrey Kendrick 表示，「比特幣價格跌破 6 萬美元，現在已經重新打開了通往 5 萬美元-5.2 萬美元區間的道路。驅動因素似乎是特定於加密貨幣和更廣泛的宏觀因素的結合。」

他還表示，針對加密貨幣的擔憂包括美國比特幣現貨 ETF 連續五天資金流出，以及市場對香港推出比特幣和以太坊現貨 ETF 的反應不佳，尤其需要注意的是，隨著美國比特幣現貨 ETF 持續出現資金外流，目前 ETF 平均購買價格低於 58, 000 美元，存在清算風險。「超過一半的現貨 ETF 部位處於虧損狀態，因此還必須考慮其中一些部位可能被清算的風險。」

10x Research ：堅持減半後 BTC 價格看跌判斷

加密貨幣研究機構 10x Research 在 X 平台發文表示，繼續堅持減半後比特幣看跌的判斷。此外，自減半以來，穩定幣流入量幾乎為零增長，比特幣期貨合約槓桿率也大幅下降，這些都是支持其判斷的依據。此前，該研究機構還表示，當比特幣進行三角盤整後，投資者應該注意潛在的「fake dip」情況，比特幣相對強度已在本次調整中回落至 40% 的低位，這一情況與比特幣自 2023 年初以來的三次調整類似。

除此以外，針對 DTCC 宣布任何 ETF 或其他包括比特幣或其他加密貨幣作為基礎投資的投資工具都不會給予抵押品價值一事， 10x Research 表示，比特幣正在創下更低的價格高點——新的下跌趨勢似乎已經到位，這就是 DTCC 聲明可能產生影響的地方。

中立觀點：震盪將是新常態

Arthur Hayes：BTC 價格將在 6 至 7 萬美元間波動，直到八月

5 月 2 日，BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 在其部落格文章指出，聯準會決定將縮錶速度從每月 950 億美元下調至 600 億美元，實質上相當於每月新增 350 億美元流動性。同時，鑒於當前的財政預測，財政部預計將在未來幾天將增發 4 周、 6 周和 8 周期限的短期公債，以確保有足夠的流動性來滿足 5 月底左右的一周現金需求。這一舉措有望為市場帶來額外的美元流動性。

此外，美國小型銀行 Republic First Bank 破產後，FDIC 為避免存款擠兌，動用保險基金確保了所有存款人利益。這意味著美國當局實質上為全境銀行系統新增了 6.7 兆美元的或有負債，而這些負債將由新增印鈔提供資金。

他認為，上述因素將持續為市場注入美元流動性，減輕加密貨幣下行壓力，雖然市場可能不會立刻對此有反應，但其預計價格會觸底、下跌並開始緩慢走高。他就此預測，比特幣可能已在 5.86 萬美元附近觸底，接下來將重返 6 萬美元上方，然後在 8 月份之前在 6-7 萬美元區間盤整。除此以外，他還稱將利用這波反彈行情，解除 USDe 質押並抄底高 Beta 值山寨幣。

結論：長期看漲，牛市或未結束

綜合以上觀點，我們可以階段性得出以下結論：

長期來看，將時間尺度拉長到以年為單位，無論是業內機構還是個人，對比特幣價格仍是看漲態度；

短期來看，比特幣價格將受到聯準會降息可能、美國大選以及以太坊 ETF 通過與否等事件的連帶影響；

5-8 月，比特幣價格或在震盪中緩慢築底，隨後等待更多的市場消息以及政策因素進入下一階段行情。

在逐漸臨近比特幣現貨 ETF 半年期、比特幣減半事件後一月有餘的日子，或許我們還需要更多的耐心，「讓子彈飛一會兒」。

更多關於機構及個人對比特幣價格未來走勢的看法，Odaily 星球日報後續將持續跟進更新。

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