《外資精點》滙證維持商湯「買入」評級,料GPU瓶頸及競爭持續

　　《經濟通通訊社21日專訊》滙證發表研報,維持商湯(00020-HK)「持有」評級,目標價1.6元,認為新大模型可帶動集團今年增長,但GPU方面的瓶頸以及競爭加劇等挑戰依然存在。

　　報告指出,商湯自4月23日推出最新生成底人工智能(GenAl)大模型「日日新5.0」以來,其股價已累計上漲1.3倍,公司聲稱日日新5.0功能全面對標OpenAI的GPT-4-Turbo。惟其後主要股東紛紛減持股份,從而壓制股價的上行空間。

　　報告提到,商湯的四大板塊業務正轉向GenAl商業模式,去年GenAl收入按年增長200%至佔總收入的35%。GenAl收入來自於銷售相關應用產品、模型訓練、微調和為客戶推理。報告認為,中國的人工智能市場與美國市場相當分離,因此競爭主要來自包括百度(09888-HK)、阿里巴巴(09988-HK)、騰訊(00700-HK)等國內同業。隨著大模型持續升級和資本開支投資不斷增長,認為市場長遠或會整合,以最便宜的成本提供最好的AI模型。

(ac)

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