【UBS瑞銀】2024 年全球家族辦公室報告:亞太區將成為全球家族辦公室的首選投資標地

投資組合轉為更平衡的配置，已開發市場的固定收益配置為五年來最高。作爲多元化投資策略，投資者對主動型管理的信心增強，而人工智慧（AI）則是首要關注的投資主題。另類投資繼續構成投資組合的重要組成部分，額外提供了多元化組合分散與回報來源。

瑞銀今日發佈《2024 年全球家族辦公室報告》，針對包括來自全球七個區域 320 個單一家族辦公室進行調查。受訪的家族辦公室總財富淨值超過 6000 億美元，平均總財富淨值為 26 億美元，印證此報告是對這群具影響力投資者規模最全面、最權威的研究。同時，本次調查中，亞太區的受訪者數量亦爲所有區域中最高。

瑞銀財富管理策略客戶部主管 Benjamin Cavalli 強調：「擴大的全球綜合數據使我們能夠更深入分析並進一步瞭解家族辦公室的運營業務是如何影響其資產配置，這同時也讓我們能夠為他們提供量身定作的研究結果和建議。

瑞銀環球家族及機構財富亞太區主管辜良雄表示：「隨著亞太區將成為全球最大的投資熱點，近一半的亞太區家族辦公室計劃在未來五年內增加對亞太區的資產配置。亞太區家族辦公室計劃在未來五年內增加對已開發市場的私募股權、固定收益和股票與避險基金的配置。其中，私募股權和避險基金仍然是家族辦公室的最愛，因為它們可以保持投資組合的多元化並獲得更好的投資回報。在創造正面影響方面，醫療保健是亞太區家族辦公室中最受青睞的永續發展主題。憑藉瑞銀獨特的環球家族及機構財富部門，我們能夠在更瞭解這一重要的客戶群之餘，為他們提供一個全面整合的平台，以滿足他們的個人、家庭和機構需求。

配置轉為更平均的投資組合，地域則向亞太地區傾斜

根據 2024 年的調查顯示，家族辦公室投資組合在債券和股票之間恢復了更大的平衡。亞太地區家族辦公室熱衷於增加更多已開發市場的固定收益（48%）和已開發市場的股票（45%）。亞太區家族辦公室計劃在未來五年內增加對私募股權（24% 的直接投資和 32% 的基金 / 組合型基金）、私募債務（28%）和避險基金（31%）的配置，顯示他們對多元化與分散投資有更大需求。

平均而言，家族辦公室最高的地區配置仍維持在北美（50%），而西歐超過四分之一（27%），亞太區或大中華區則為 17%。展望未來，北美和亞太區（不包括大中華區）將成為增加配置的熱門地區， 超過三分之一受訪者希望在未來五年內增加對這些地區的配置（分別為 38% 和 35%）。

透過主動型管理實現多元化分散投資，生成式人工智慧為首要關注的投資主題

正如平衡投資組合重新受到青睞一樣，主動型管理亦是如此。在快速的科技變革、利率預期變化和成長不平衡的情況下，分散性的回報為主動型管理提供了機會。全球近四成（39%）的家族辦公室表示，他們目前更依賴投資經理選擇和 / 或主動型管理來增強投資組合多元化，較 2023 年增長 4%。在另類投資方面，三分之一（33%）的家族辦公室使用避險基金以分散投資。投資主題方面，生成式人工智慧是最受歡迎的投資主題，超過四分之三（78%）的家族辦公室表示，它可能是未來兩至三年的投資主題之一。

隨著對永續發展的關注度日益增高，家族辦公室尋求更精準的投資方式

永續發展正成為日益重要的議題，不僅影響著家族辦公室的投資組合，還影響所經營企業的長期前景。慈善事業和慈善捐贈在亞太區尤其受歡迎，45% 的家族辦公室表示他們目前正在考慮相關議題。 醫療保健也是亞太區（59%）家族辦公室的首要主題。亞太區家族辦公室其他主要考慮的永續發展主題包括潔淨科技 / 綠色科技 / 氣候科技（40%）和慈善事業（39%）。與全球同行相比，亞太區家族辦公室更有可能關注於影響力投資（36%）、教育（36%）和碳市場 / 碳捕獲和移除（21%）。

區域調查結果：

美國：

平均而言，美國家族辦公室對固定收益的配置最低（7%），59% 持有固定收益的家族辦公室表示，他們是為了受益於高收益。他們的投資組合最傾向於北美（82%），西歐平均僅有 8%。在美國，高品質的短期固定收益是最受歡迎的分散投資方式（47%）。83% 的美國家族辦公室表示他們可能會投資人工智慧。未來 12 個月，美國家族辦公室主要擔心的問題為重大的地緣政治衝突（57%）。未來五年，美國家族辦公室的最大擔憂是更高的稅收（73%）。

拉丁美洲：

與全球同業相比，拉丁美洲家族辦公室的固定收益配置平均最高（已開發市場債券為 27%，新興市場債券為 7%）。持有固定收益投資的投資者主要是為了保本（63%），幫助平衡風險（58%），並從高收益中獲益（54%）。平均而言，拉丁美洲持有最少現金（5%）。在接下來的 12 個月裡，他們最關注的是通貨膨脹（60%），而在未來五年內的主要擔心則為氣候變遷（48%）和影響其經營業務和 / 或投資的創新科技（48%）。

東南亞：

88% 的東南亞家族辦公室認為，實際利率將在更長時間內保持正值。他們更依靠投資經理選擇和 / 或主動型管理來實現多元化（50%）。與全球同業相比，他們房地產的配置平均最低（6%）。重大地緣政治衝突和通膨上升是未來 12 個月的主要憂心的議題（各佔 55%），而未來五年的問題是更高的稅收（59%）和氣候變遷（56%）。

北亞：

平均而言，北亞家族辦公室持有較多現金（14%），而且在所有地區中對大中華區的配置最高（24%）。與全球同業相比，他們最有可能於未來兩到三年投資於人工智慧（89%）。他們更青睞高品質的短期固定收益，以增強投資組合的多元化（45%）。過去 12 個月和未來 5 年，北亞家族辦公室的主要憂慮為重大地緣政治衝突（分別為 56% 和 70%）。

歐洲（瑞士除外）：

38% 的歐洲家族辦公室認為，美國實際利率將在零附近波動。與全球同業相比，計劃在 2024 年改變策略資產配置的家族辦公室比例在歐洲最高（42%），平均而言，將投資組合分配給西歐的家族辦公室有很強的本土偏好（49%）。與全球同業相比，歐洲的家族辦公室財務風險覆蓋比例最高（67%）。目前和未來五年，歐洲家族辦公室的主要憂慮是重大的地緣政治衝突（分別為 61% 和 71%）。

瑞士：

同樣有 38% 的瑞士家族辦公室認為美國實際利率將在零附近波動。與全球同業相比，他們平均對股票的配置最高（已開發市場佔 29%，新興市場佔 2%），只有 11% 計劃在 2024 年改變策略性資產配置。瑞士家族辦公室有很強的本土偏好，平均將 54% 的投資組合分配於西歐，並使用貴金屬來增強其投資組合多元化（34%）。76% 的瑞士家族辦公室可能會在未來兩到三年內投資醫療科技。在過去 12 個月和未來五年內，瑞士家族辦公室的主要擔心是重大的地緣政治衝突（分別為 62% 和 71%）。

中東：

與全球同業相比，中東家族辦公室平均對房地產的配置最高（15%），並且使用高品質的短期固定收益來增強投資組合多元化，其比例低於全球同業（10%）。在未來 12 個月中，他們的主要憂心是重大地緣政治衝突（68%），在未來五年內，他們最擔心的是金融市場危機（57%）。