中美貿易戰加劇 黃金挑戰三千美元

文．康帝

黃金過去一週迎來兩樣情！創歷史新高 2449.90 美元，同時創年初至今單週最大跌勢 124.65 美元，對於投資者來說，這樣詭異的行情百年難遇，如今黃金適合搶反彈？又或者繼續追空？

中美兵戎相見 黃金受惠

自 2018 年美國總統川普開啟貿易戰以來，中美貿易戰開打近六年，在當時美國貿易代表辦公室啟動 301 調查，隨後四次對中國產品徵收保護性關稅，商品總數達到 5,500 億美元。2020 年初，看似僵局有所緩解，美國降低部分關稅，而中國則承諾增大對美的採購，以幫助平衡兩國之間的貿易逆差。然而，這些承諾都沒有實現，加上新冠疫情引發的巨變，以及接二連三的地緣政治對立，引發全球貿易格局又一次的大洗牌。

如今貿易爭端的延伸，出現在 5/14，美國再一次宣布對中國實施新關稅措施，擴大到包含半導體、太陽能電池板、電動汽車的關稅 (EVs)、電池，以及綠色能源供應鏈投入品(Input) 等商品，涵蓋價值約 180 億美元的中國進口商品。

其中，中國進口電動車的關稅提高三倍至 100%，半導體產品則由 25% 增至 50%，鑒於貴金屬在這些產業中發揮關鍵作用，例如：矽是半導體重要材料，鋰、鎳、鈷、錳或鋁是電動汽車電池重要材料，美國的行動勢必擴大產業對貴金屬的強大需求，黃金價格因此受惠於 5/20 創歷史新高每盎司 2449.90 美元，白銀價格同步於 5/20 創十年以來新高 32.505 美元。

美元疲軟 刺激黃金需求

自 2024 年以來，中國連續三個月拋售美債。據美國財政部資料顯示，中國一季度總共減持了 489 億美元的美債。同時，在過去的一年時間裡，中國共減持 1,020 億美元的美債。中國目前持有美債總額創 2009 年四月以來的新低，與 2012 年的高峰 1.3 兆美元相比，持倉規模已降 41%，顯示中國貨幣政策「拋美債、買黃金」的主旋律，也直接影響中國青年更願意持有實體黃金，反映出中國消費者對黃金作為一種資產的青睞態度。

與此同時，印度在 5/10 的 Akshaya Tritiya 節前後，黃金飾品需求也迎來強勁復甦，儘管距離繁忙的婚禮季節還有數個月，但印度的年輕群體預期黃金價格未來有可能進一步上漲，紛紛提前做好購買婚禮首飾準備，這表明印度消費者可能已經接受了金價上漲，並對其趨勢持樂觀態度。以中國、印度為首的剛性需求，正是推升國際黃金價格近期走勢的真正主因。

大央行不同步 黃金慘兮兮

歐洲央行行長拉加德表示：近期資料顯示我們將在中期實現 2% 的通膨，那麼在六月降息的可能性很大。同時，加拿大四月核心 CPI 公布值為 2.6%(前值 2.9%)，表明通膨壓力將進一步緩解，這也意味著加拿大央行很有可能將會在六月降息。

隨著聯準會 (Fed) 官員輪番上陣發表講話，所展現出來的核心態度非常明顯，想要開始降息，必須耐心多等待幾個月，確保通膨真正處於回歸 2% 目標的軌道上。此外，美國財政部長珍妮特．耶倫表示，美國民眾生活成本大幅上漲對很多人來說是一個待解決的問題，持續的通膨還削弱美國喬．拜登總統在十一月大選前的支持率。

由此可見，美元要啟動降息，兩大關鍵：CPI 接近 2%、民主黨要贏總統大選，因此只要美元到年底前，利率繼續維持 5.25%-5.50%，對於尋求資金安逸的投資機構來說，極具吸引力，對於黃金而言，它本身是不給予利息的金融商品，所以無論是採用哪種黃金投資方式，都不會產生利息，只能透過買賣來賺取價差，這也是近期黃金暴跌的真正主因！

黃金未來一週展望

以截稿前 (5/26，JST 12:00) 黃金收盤價為每盎司 2333.28 美元。受惠於聯準會 (Fed) 政策，以及剛性需求強勁，建議未來一週以買入黃金為主。近期黃金每一週的波動平均值為每盎司 2.33 美元，以收盤價格每盎司 2333.28+62.33=2395.61 美元，並採用斐波線 (FIBO) 得知大跌後的 38.2% 價格為每盎司 2370.99 美元，該價格與一小時時框 EMA(240)、黃金選擇權的買入期權共同出現價格重疊，不貪心，必須先在每盎司 2365 美元以前完成停利。並以收盤價格每盎司 2333.28-62.33=2270.95 美元當停損，視為 5/27~6/7 不盯盤最佳交易策略。

(本文僅提供市場訊息，所有內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議。)

圖片來源：Pixabay

來源：《理財周刊》1240 期

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