美中關稅大戰一觸即發

撰文：陳鴻達

大國博弈 留意經濟與金融風險外溢效應

巨幅調高對中國產品的進口關稅，可說是當前美國朝野兩黨難得的共識。前一陣子川普才揚言，他當選總統後，將對中國貨品關稅提升到 60%，對所有進口車將課徵 100% 的關稅。5 月 14 日拜登總統就宣布調高一系列中國進口產品關稅，包括電動車關稅將增至 100％，半導體與太陽能產品由 25％增至 50％。總共調高七大項產品，以反制中國產品利用低價進行傾銷，也正式宣告下一輪關稅大戰正式展開。

從 2018 年開始，川普對中國進口產品的關稅進行數波調高，整體平均稅率從 4% 調高到 19.3%，所涵蓋的貨品也高達 66.4%。國人可能忽略的是，在此同時，中國也對美國貨品展開報復。中國對美國貨的關稅稅率也從 8% 陸續調高到 21%，所涵蓋的貨品也高達 21.1%。儘管不少研究指出，主要是美國的消費者承擔增加的關稅，只有少數由中國的出口商承擔。但拜登上台後，雙方依舊維持高度貿易壁壘的現狀，因為輿論的方向使得雙方都沒有退讓調降的意思。

新一波關稅大戰的導火線：低價傾銷

2024 年 4 月初，一向對中國較為友善的美國財長葉倫（Janet Yellen）在訪中的記者會表示，此行目的在關注中國因國內需求疲軟，使得中國政府大規模補貼電動車、電池和太陽能產品等行業，並對海外傾銷、重創對手國的產業。葉倫表示，美國不會接受新能源產業遭中國低價傾銷重創一事重演。她指出，過去中國政府大力支持中國鋼鐵產品湧入全球市場，重創世界各地和美國的工業，這次不會接受這類事件重演。她還警告，美國的歐洲盟友、日本、墨西哥、菲律賓等市場也有同樣關注。中國若不能停止低價傾銷貨品到全世界，持續對各國產業造成嚴重衝擊，美國再提高對中國的關稅就勢在必行。

對此指控，中國當然不認帳，商務部部長王文濤表示，「中國電動汽車企業依靠持續技術創新、完善的產供鏈體系，和充分的市場競爭快速發展，不是依靠補貼取得競爭優勢。」雖然王文濤的論點有幾分道理，但中國政府藉由各種有形或無形的補貼，讓中國在這些關鍵產業具有價格競爭力，則是不爭的事實。這些補貼五花八門，包括撥款、優惠融資、租稅優惠與其他免費服務等等，而提供補貼的除了中央政府之外，各地方政府為了爭取成為出口的發貨地，各種補貼也不遑多讓。

除此之外，2022 年 4 月中國國家稅務總局等 10 部門發布「關於進一步加大出口退稅支持力度，促進外貿平穩發展的通知」，推出 15 項服務出口退稅新舉措。通過落實稅費優惠政策、優化出口退稅服務等舉措，幫助企業降低經營成本，來幫助開拓新市場，升級產品和技術。根據統計，2022 年中國的外銷退稅就高達 2,430 億美元。

中國急於擴展海外市場

GDP 一直是中國的施政重點，在當前的條件下，如何拉升 GDP？大家都知道 GDP 是由民間消費、政府支出、資本形成與淨出口等 4 部份組成。中國政府也知道，由於過去各級政府的舉債過多，現在要靠政府支出來帶動 GDP 力有未逮，要靠民間消費來拉動，更是難上加難。為了美化短期數據，最快的方式就是拚出口外銷。

過去很長一段時間，中國的經濟成長太過於仰賴房地產，約占其 GDP 的 3 成，並且以舉債作為成長動能。地方政府主要的財政收入來源是賣土地，因此配合房地產開發商炒作。這些年下來，消費者因為背房貸而減少消費。現在房地產的泡沫被戳破後，出現資產負債表衰退的危機。例如一般民眾的資產當中，房地產就占 7 成以上。現在房屋的價格下跌，民眾的資產縮水，大家無法再經由賣出房地產來取得獲利，反而必須縮食節衣來償還當初的貸款。據統計，中國民眾的消費只占 GDP 的 38%（台灣約占 47%），為 2014 年以來的最低水準。在國內消費不振的情況下，中國政府就只能大力拚出口，也期待藉由出口來消化過剩的產能。

警訊！信評機構下調中國評級展望

全球三大信評機構之一的惠譽（Fitch Ratings），今年 4 月初將中國的評級展望從「穩定」調降至「負面」。消息一出，北京揚言這是美國在後面搞鬼。事實上，不是只有一家信評機構這麼看，2023 年 12 月，穆迪（Moody"s）就首先將中國信貸評級展望調整至「負面」。大家的看法差不多，那就是中國財經風險所帶來的嚴峻挑戰不會很快結束。目前許多國家的央行都密切關注，中國的經濟與金融風險是否會外溢到其他國家。

例如美國聯準會每半年出版一次的《金融穩定報告》，都會徵詢金融產業各領域的專家，全球有哪些主要的風險在今後一年可能危及美國的金融穩定？結果在最近一次的調查中，有 4 成 5 的專家提到中國經濟下行與其脆弱的金融部門，並高居風險排行榜的第五名。過去大家主要關心中國景氣下行資金流出中國，造成人民幣劇貶，進而帶動東亞各國幣值競貶。或是中國的衰退，加深全球衰退的風險。結果目前正在進行的是，中國對歐美傾銷，打擊各國產業，引發關稅大戰，結果對全球經濟投下一顆深水炸彈。（本文作者為台灣金融研訓院金融研究所資深研究員）

來源：《台灣銀行家》174 期

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