AI浪潮集中美股 分析估標普年內再漲10%

標普 500 指數今年已飆升近 15%，市場策略師看好在人工智慧（AI）助長下，該指數年底前還有近 10% 的上漲空間。

據《巴倫周刊》，凱投顧問（Capital Economics）資深市場經濟學家 Thomas Matthews 周五（21 日）將標普年底目標價上調至 6,000 點。並預測在 2025 年底，標普 500 指數將上漲至 7,000 點。

他在一篇研究報告中寫道，「我們認為標普 500 指數沒有任何理由放緩。」

Matthews 表示，儘管凱投顧問長期以來看漲，但這次漲勢甚至超出了其高預期。去年 6 月，他預測今年年底的目標價為 5,500 點，比當時的標普 500 指數高出約 25%。如今，距離目標不到 1%。

他認為未來還會上漲更多，因為該指數的上升是基於獲利預測的增長，而不是投資人支付更高的本益比來持有股票。儘管截至周二收盤，標普 500 指數在 2024 年已上漲 15%，其預估本益比僅從年初的不到 20 倍升至約 2 倍。這並不令人擔憂。

Matthews 在報告中指出，「在我們看來，我們偏好的超額收益率衡量標準——標普 500 遠期收益率和長期實際收益率之間的差距——在表明有個即將破裂的泡沫之前，仍有很大的下降空間（即估值可能上升）。」

儘管支撐漲勢的一些較高獲利預期可能過於樂觀，但利潤確實有所增長，因此更樂觀的預測有基本面的支持。

考量到 AI 的持續影響， Matthews 也認為「EPS 預期沒有任何理由下滑」。凱投顧問此前指出，市場對大型科技股和 AI 革命的熱情似乎合理，因為這些公司的獲利和現金儲備都在增長。

儘管在網路泡沫期間，美股的優異表現在市場觸頂前大約一年結束，但 Matthews 不認為這情況會重演，因為 AI 主要集中在美國，「因此，我們堅持認為，只要 AI 泡沫是市場上漲的動力，這些漲勢將主要集中在美國。」

許多人也得出了相同結論。本周稍早，瑞穗（Mizuho）指出，儘管對市場漲勢充斥各種擔憂，包括漲勢過度集中、軟體股落後及高價格等，「這股 AI 熱潮似乎完全沒有放緩跡象」。

瑞銀（UBS）美洲市場首席投資長 Solita Marcelli 表示，下半年「存在過度投資的擔憂可能導致修正的風險。」儘管如此，鑑於「AI 看來可能是歷史上最大的投資機會之一… 投資人需要確保他們的投資組合是『配備 AI』。」

在標普和那指本周稍早創下新高後，AI 類股周五下跌。任何的跌勢都可能引發即將修正的猜測，但從長期來看，做空 AI 變得愈來愈困難。