美銀上調亞馬遜目標價 看好物流效率再升級

美國銀行（Bank of America）在周三（26 日）一份研究報告中重申對亞馬遜（Amazon.com Inc）(AMZN-US) 的「買入」評級，強調該公司物流效率仍有改進空間，意味著股價還有上漲空間。在 AI 浪潮和預期降息的市場情緒推動下，亞馬遜周三收漲 3.9%，市值首次突破 2 兆美元，成為第五間市值跨越此門檻的美國公司。

亞馬遜已成功將自身定位為物流巨頭，美銀預計今年全球包裹配送數量將超過 90 億件。這使得亞馬遜領先聯合包裹（UPS），成為美國最大的托運商。 

配送速度也在顯著提升，目前約 25% 的商品可在當天或第二天交貨。

然而，即使 2023 年效率大幅改善，美銀追蹤的所有五個物流使用率指標，包括每平方英尺的單位，仍低於 2018 年的水平。這顯示仍有進一步提升效率的潛力。

美銀點出了未來效率提升的六大關鍵驅動因素。這包括引入入 越庫（Inbound Cross Docks）和新的整運中心、增強庫存網絡分配、增加當天配送站點的占比、擴大配送中心的機器人整合、減緩物流中心等占地面積的增長，以及第三方運送服務和亞馬遜供應鏈的推動。

儘管在 2024 年第一季利潤率顯著提升，但美銀認為華爾街對零售利潤的預測仍保守。美銀相信，考量到 2024 年亞馬遜再次限制配送中的擴張，亞馬遜股價有潛力上漲。然而，風險包括 AWS 或廣告收入放緩可能抵消物流槓桿或引發新的投資周期。

然而，亞馬遜面臨風險包括雲端運算服務（AWS）或廣告收入放緩，這可能抵消物流槓桿或引發新的投資周期。

基於其分類加總估值（SOTP）中零售業的價值提升，美銀將亞馬遜的目標價從 210 美元上調至 220 美元。2024 年亞馬遜仍是美銀對 FANG 股的首選個股。