比小摩還悲觀！BCA估標普下跌逾30% 美國經濟最快年底陷衰退

除了摩根大通（J.P. Morgan）外，市場新增了一位更災難性的股市預測。據《MarketWatch 》，BCA Research 全球策略師 Peter Berezin 在周四（27 日）一份報告中表示，由於預期美國很快就會陷入突如其來且意外的衰退，他已將標普 500 指數的目標位下調至 3,750 點，比此前華爾街最低點、大摩 4,200 點的年底目標還要低。Berezin 預測美國經濟衰退將在今年稍後或 2025 年初開始。

根據他的預測，如果衰退情況發生，標普 500 指數可能會自周五水平下跌 30% 以上。

Berezin 預期，經濟痛苦將廣泛蔓延，這可能導致市場情況變得更糟。他預計歐洲才剛開始好轉的經濟增長將會放緩。而仍在房地產泡沫破滅後掙扎的中國也可能被壓垮。

結果是，在這種情況下，全球經濟成長將大致疲軟，給全球股市帶來壓力。

就美國來說，Berezin 的論點根源於一種概念：即勞動市場的放緩預計將迅速加速，給關鍵的經濟驅動力——消費支出帶來巨大壓力。

他列舉了一些指標，顯示疫情期間炙熱的招募速度已轉變為對勞動者不太有利的情況。正如官方職缺數據顯示，職缺數量大幅下降，辭職率也大幅減少。私人機構調查顯示的下降幅度更顯著。

同時，美國勞工部數據顯示薪資增長步伐放緩。

近期發布的經濟數據也有顯示消費者支出正在放緩，包括周五公布的 5 月個人消費支出（PCE）物價指數。

但 Berezin 認為，這可能只是開始，因為突然疲軟的勞動市場可能引發一場惡性循環。

銀行餘額數據已顯示，低收入者似乎已經耗盡了疫情期間的儲蓄。隨著信用卡和汽車貸款的拖欠率持續攀升，目前已達 2010 年以來最高水平，銀行可能會選擇提高貸款標準，從而增加消費者面臨的壓力。

Berezin 預期，隨著消費放緩，企業可能減緩資本項目的支出。

一旦 Berezin 設想的衰退到來，聯準會（Fed）可能不會出手阻止，至少不會立刻採取行動。由於擔心再次引發第二波通膨，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）及其同僚可能不願採取行動，直至為時已晚。

財政方面也可能不會有太大幫助。據國會預算局（CBO）官方估計，今年預算赤字預計將增至 GDP 的 7%。目前的美國需要財政紀律，而非增加赤字開支。因此，無論是誰在 11 月當選，債券市場都可能抵抗任何增加無財源開支的企圖。

BCA 在本周稍早建議客戶減少股票持有量，同時增加債券和現金的配置。

對於那些更傾向策略交易的投資人，Berezin 給出的建議包括做空比特幣，並押注債券殖利率下降將拖累美元兌日元走低。

他預期，如果經濟衰退情境成真，10 年期公債殖利率可能下降至 3%，而聯邦基金目標利率可會降至 2%。

美股主指周五收低，標普和那指止步三連漲，分別下跌 0.41% 及 0.71%，道瓊指數下跌 0.12%。