比小摩還悲觀!BCA估標普下跌逾30% 美國經濟最快年底陷衰退
鉅亨網編譯陳又嘉 2024-06-29 10:05
除了摩根大通(J.P. Morgan)外,市場新增了一位更災難性的股市預測。據《MarketWatch 》,BCA Research 全球策略師 Peter Berezin 在周四(27 日)一份報告中表示,由於預期美國很快就會陷入突如其來且意外的衰退,他已將標普 500 指數的目標位下調至 3,750 點,比此前華爾街最低點、大摩 4,200 點的年底目標還要低。Berezin 預測美國經濟衰退將在今年稍後或 2025 年初開始。
根據他的預測,如果衰退情況發生,標普 500 指數可能會自周五水平下跌 30% 以上。
Berezin 預期,經濟痛苦將廣泛蔓延,這可能導致市場情況變得更糟。他預計歐洲才剛開始好轉的經濟增長將會放緩。而仍在房地產泡沫破滅後掙扎的中國也可能被壓垮。
結果是,在這種情況下,全球經濟成長將大致疲軟,給全球股市帶來壓力。
就美國來說,Berezin 的論點根源於一種概念:即勞動市場的放緩預計將迅速加速,給關鍵的經濟驅動力——消費支出帶來巨大壓力。
他列舉了一些指標,顯示疫情期間炙熱的招募速度已轉變為對勞動者不太有利的情況。正如官方職缺數據顯示,職缺數量大幅下降,辭職率也大幅減少。私人機構調查顯示的下降幅度更顯著。
同時,美國勞工部數據顯示薪資增長步伐放緩。
近期發布的經濟數據也有顯示消費者支出正在放緩,包括周五公布的 5 月個人消費支出(PCE)物價指數。
但 Berezin 認為,這可能只是開始,因為突然疲軟的勞動市場可能引發一場惡性循環。
銀行餘額數據已顯示,低收入者似乎已經耗盡了疫情期間的儲蓄。隨著信用卡和汽車貸款的拖欠率持續攀升,目前已達 2010 年以來最高水平,銀行可能會選擇提高貸款標準,從而增加消費者面臨的壓力。
Berezin 預期,隨著消費放緩,企業可能減緩資本項目的支出。
一旦 Berezin 設想的衰退到來,聯準會(Fed)可能不會出手阻止,至少不會立刻採取行動。由於擔心再次引發第二波通膨,聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)及其同僚可能不願採取行動,直至為時已晚。
財政方面也可能不會有太大幫助。據國會預算局(CBO)官方估計,今年預算赤字預計將增至 GDP 的 7%。目前的美國需要財政紀律,而非增加赤字開支。因此,無論是誰在 11 月當選,債券市場都可能抵抗任何增加無財源開支的企圖。
BCA 在本周稍早建議客戶減少股票持有量,同時增加債券和現金的配置。
他預期,如果經濟衰退情境成真,10 年期公債殖利率可能下降至 3%,而聯邦基金目標利率可會降至 2%。
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