AI輪漲風這回該到特斯拉了

文．洪寶山

美國科技七巨頭當中，微軟、蘋果、輝達、谷歌、亞馬遜、Meta 等個股在今年內都創新高，分別累積上漲 + 22.63%、+14.7%、+147.78%、+32.6%、+31.63%、+44.35%，唯獨特斯拉至今仍在低位震盪，不漲反跌 - 6.93%，於是華爾街開始有了唱多特斯拉的聲音，7 月 2 日收盤價是今年首次站上 250 日均線，連續兩個月分別上漲超過 10%，不僅構築了底部型態，而且突破 414.497 美元歷史高點以來的長期下降壓力線，或許特斯拉會成為媒體的新焦點。

特斯拉電池儲能量 上半年快追平去年全年

首先，科技七巨頭今年頻創新高是搭上 AI 的趨勢列車，特斯拉有嗎？AI 即算力，算力即電力，AI 的盡頭是電力，深知箇中奧秘的馬斯克，在 6 月 13 日的股東會上表示，特斯拉在能源存儲和固定電池包的布局正朝著二至三倍的年增率目標前進，特斯拉表示目前提供太陽能電池板和太陽能屋頂，以及用於儲能的能源牆 (Powerwall)，在第一季達到 4.053 GWh 的儲能設備，創下歷史新高。

7 月 2 日特斯拉旗下的能源子公司 Tesla Energy 公布資料顯示，在今年第二季電池儲能量達到 9.4GWh，創下單季最高紀錄，季增率 129%，年增率 157%，增速驚人。特斯拉上半年電池儲能量累積已經達到 13.5 GWh，已非常接近特斯拉 2023 年全年 14.724GWh 的儲能量。

上海超級工廠開工 儲能量還有成長空間

特斯拉的儲能業務，主要包括 Powerwall 和 Megapack 兩類產品。Powerwall 是一款家用儲能系統，能夠儲存太陽能板產生的電力。Megapack 則是一款超大型商用儲能系統，容量達 360MWh，該設施每年產生 50 萬 MWh 可為六萬戶家庭供電，適用於大型商業和工業客戶，如資料中心、醫院和學校等。

今年第二季儲能量大幅成長，主要受惠於加州超級儲能工廠持續擴產 Megapack。特斯拉生產 Megapack 的超級工廠並不只加州廠，今年五月特斯拉上海儲能超級工廠開工，最快有望於 2025 年第一季開始生產，儲能規模近 40GWh，意味著特斯拉的儲能量還有成長的空間。

AI 熱潮加速 投資美國電網獲益

摩根士丹利對 Tesla Energy 的估值 1300 億美元，相當於每股 36 美元，理由是目前 AI 資料中心正在美國各地建設，這些資料中心將化身吃電巨獸，給美國電網帶來巨大負荷。摩根士丹利預估到 2030 年，美國資料中心的用電量可能相當於 1.5 億輛電動車的用電量。換句話說，從 2023 年到 2027 年，美國資料中心電力的預期成長相當於在美國道路上增加 5900 萬輛電動車。

摩根士丹利預估特斯拉的能源業務今年營收將達到 70 億美元左右，年增率 20%，利潤比電動車業務來得好。摩根士丹利表示隨著 GAI 增加能源需求，特斯拉的能源業務可能會處於獨特的位置，從人工智慧熱潮加速的美國電網投資中獲益。

但特斯拉在 AI 領域的布局不僅是電力儲能，馬斯克認為一旦特斯拉完全解決了自動駕駛問題，並量產 Optimus 機器人，那麼多年來看壞特斯拉的空頭將被消滅，而這一天很有可能是 8 月 8 日 Robotaxi Day，當天特斯拉將公布其 Robotaxi(自動駕駛計程車)計畫，將在一場專門的活動中向公眾展示全自動駕駛 (FSD) 和自動駕駛未來願景。

特斯拉市值突破兆美元關鍵

Wedbush 證券認為自動駕駛和 FSD 願景是特斯拉股票市值突破一兆美元的關鍵，最新開始推送的 FSD v12.4 和正在進行的中國 FSD 測試被視為轉捩點。Wedbush 證券將特斯拉未來十二個月目標價從 275 美元上調至 300 美元，並預計 2025 年特斯拉將達到 400 美元，較目前股價翻倍。

截至 6 月 30 日為止，國泰智能電動車 ETF(00893) 持有特斯拉 16.86%，富邦未來車 ETF(00895) 持有特斯拉 10.97%，統一 FANG+ ETF(00757) 持有特斯拉 10.15%，值得一提的是，00757 持有美股七巨頭，與 00893 及 00895 不同的是，漲幅落後的特斯拉持倉比重高，反倒是漲幅最大的輝達持倉僅 8.64%，而 00893 持有輝達 20.31%，00895 持有輝達 23.76%。

與「電」相關概念股 雞犬升天

在特斯拉概念股當中，一般來說會先想到車用電池的寧德時代，7 月 1 日市場傳言因訂單不足停了兩條生產線，公司對外表示從三月起產能大幅提升，五至六月的產能月增率持平，預計第二季產能季增率達 25-30%，預計七月持續向上，第三季產能季增率 20%，從Ｋ線圖的走勢來看，寧德時代還不具備波段上漲的條件。

不過，台股牛氣沖天，特斯拉電池概念股的康普、美琪瑪近期都悄悄地緩步上漲，股價站上 250 日均線之上，加上雲豹能源轉上市的飆漲，帶動消費性電池股如順達、加百裕，以及工業電池的錸寶的投資熱情提升，在輝達擔心台灣的綠電不足的話題下，似乎跟電有關的概念股都雞犬升天。其他特斯拉概念股還有台達電、貿聯 - KY、良維、和碩、鴻碩、健和興，信邦、乙盛 - KY 等。

乙盛 - KY 是鴻海集團旗下供應特斯拉模具的供應鏈，由墨西哥廠供應特斯拉天窗、電池組件及地板件等零組件，2024 年車用產品的營收比重預估約 55-60%，其他車廠客戶還有保時捷、吉利汽車。

加權指數持續牛市

從去年第三季開始稅後 EPS 呈現逐季衰退，有比原先預估的情況來得低些，原先法人預估的今年稅後 EPS 約 4.84 元，但第一季稅後 EPS 僅 0.6 元，低於預期的 0.93 元，估計全年稅後 EPS 下修到 4.5 元左右，如果是過去加權指數二萬點以下的話，目前的本益比算合理，但加權指數看來還沒有要結束牛市，因此如果特斯拉再漲的話，仍有估值調整的空間。

信邦的營收跟太陽能有關，綠能產業營收占比達 30.54%，其次為工業應用產業，占 29.66%，通訊及電子週邊產業占 18.16%、汽車產業占 13.41%、醫療及健康照護產業占 8.23%。

在汽車相關產品方面，主要是 NACS Charging Cable、CCS1 直流充電槍 (美規)、CCS2 直流充電槍(歐規)，CCS2 家用直流充電槍(歐規)、GB 直流充電槍(中國標準)、GB 交流充電槍(中國標準)、Type1 交流充電槍(美規)、Type2 交流充電槍(歐規) 等，以及其他相關的連接線、充電插座、電線束等產品。

逾十年獲利逐年成長

今年第一季稅後 EPS 3.8 元，略高於去年同期的 3.75 元，主要是受惠於營益率的提升，營收還沒有恢復到成長，因此上半年的股價呈現低位震盪築底。不過，從 2010 年稅後 EPS 2.25 元，開啟逐年成長的模式，2.49 元、2.93 元、3.2 元、3.82 元、4.53 元、5.15 元、5.44 元、6.26 元、7.47 元、9.08 元、10 元、12.22 元、13.71 元，每年約七成的盈餘分配率，還原權值的Ｋ線走勢圖就是緩步創新高的走勢，算是長期存股的標的。

貿聯 - KY 第一季稅後 EPS 3.56 元，較去年同期 4.01 元衰退，但近期搭上輝達 GB 200 晶片伺服器題材，六月上漲 35.02%，七月續漲 3.88%，被主管機關要求公告財務數字，五月自結每股盈餘 1.82 元，在營收沒有明顯成長的情況下，單月獲利明顯提升，可見得產品組合有改善。

來源：《理財周刊》1245 期

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