美國經濟增長加速 挑戰聯準會9月降息預期？

美國經濟正在增長，如果經濟學家的預測正確的話，這標誌著今年初的緩慢增長中反彈。但強勁的增長可能會迫使聯準會 (Fed) 延後調降利率，交易員目前普遍預測將在 9 月降息。

據《巴隆周刊》，美國經濟分析局 (BEA) 將於美東時間周四上午 8:30 公布第二季國內生產毛額 (GDP) 增長的初步估值。根據 FactSet 調查，經濟學家平均預測 GDP 經通膨調整年增率為 1.9%。

最新的紐約聯準銀行 Staff Nowcast 預測顯示 2.2% 的增長率，而亞特蘭大聯準銀行的 GDPNow 模型基於截至 7 月 17 日的數據預測為 2.7%。

在第一季內，實值 GDP 以 1.4% 的經季節調整年率增長。雖然多數經濟學家和分析師預計第二季的增長會超過這緩慢的增長率，但大多數人並不預期會出現 2023 下半年超過 3% 的高增長率。

儘管如此，美國經濟增長的最新指標將有如一場高空走鋼索的表演。美國銀行 (U.S. Bank) 首席經濟學家 Beth Ann Bovino 表示，實值 GDP 增長可能會略高於 2%，而這對聯準會來說可能是個挑戰。根據 CME FedWatch 工具，截至周三下午，9 月降息的機率為 91%，相比僅一個月前的 61% 大幅上升。

Bovino 表示，「每個人都希望達到金髮女孩經濟 (Goldilocks) 那個剛剛好的狀態——既不過熱，也不會太冷。聯準會或許能夠應對略高於 2% 的增長，但如果 GDP 增長率大幅超過這個數字，這可能會挑戰市場預期的 9 月降息。」

周四數據的預測確實存在很大的差異，這是因為近期的一些經濟數據比預期的更疲軟，而零售銷售和新屋開工率等其它指標則表現較好。

穆迪分析 (Moody’s Analytics) 首席經濟學家 Mark Zandi 表示，與 2023 年的強勁增長相比「美國經濟今年的增長有所減緩。」穆迪的經濟團隊預測，美國第二季 GDP 增長率將連續第二季為 1.4%，但這絕不意味著經濟正在驟降。

Zandi 指出，近期的經濟放緩大部分是「有意為之」。聯準會將聯邦基金利率保持在高位，旨在抑制需求，使過熱的就業市場降溫，並緩解薪資和物價壓力。

RSM 首席經濟學家 Joe Brusuelas 表示，周四 GDP 初步增長估算的兩個主要「變動因素」是庫存表現和政府支出減緩多少。他預測經濟增長率為 2.4%，並認為第二季庫存可能「很強勁」，從而推動整體經濟活動增長。然而，政府支出的急劇減少將對經濟增長形成拖累。

花旗銀行 (Citi) 的 Alice Zheng 表示，預期消費將因耐久財支出的反彈而上升，但服務性消費支出的增長仍預期較慢。該銀行經濟團隊對第二季的增長預測也較保守，僅 1.4%，與第一季相同。花旗預期較高的消費支出增長將被較低的投資和淨出口所抵消。

除了 GDP 數據外，經濟分析局也將報告個人消費支出 (PCE) 指數的季度增長，這是聯準會偏好的通膨衡量指標。經濟分析局預計第二季的 PCE 通膨率為 2.6%，較第一季的 3.4% 有所減緩。