兩候選人政策中對市場最不利？他直言川普關稅是美股一大威脅

投行 Evercore 名譽董事長 Ralph Schlosstein 表示，川普 (Donald Trump) 重返白宮將對美國股市構成風險。他認為，這位前總統提出的關稅政策，包括對所有進口產品徵收 10% 的全面性關稅及對中國商品徵收高達 100% 的關稅，將使通膨加速，進而傷及股市。

據《彭博》，Schlosstein 在一項專訪中指出，關稅也增加了全球貿易戰的風險，「這顯然不符合全球經濟增長或市場的利益。在兩位候選人的政策中，這對市場最不利。」

他表示，川普的貿易政策正推升債券殖利率。對 Schlosstein 來說，這意味著獲利將以更高的利率被折算，轉化為更低的股票價格。儘管聯準會 (Fed) 不大可能直接因應川普的關稅政策而升息，但如果通膨最終飆升，升息也不能排除，這將對股市造成另一打擊。

同時，移民問題的影響在兩黨中基本上被忽略了。根據 Schlosstein 說法，如果川普驅逐移民「那將對經濟增長產生非常不利的影響」，因為勞動力和生產力幫助美國經濟超越歐洲和日本。

更重要的是日益擴大的預算缺口，以及美國如何解決這項問題。

Schlosstein 表示，「我們的財政政策是不可持續的，目前兩黨似乎都沒有特別關注這個問題。」他補充，川普的政策，特別是減稅，將進一步增加赤字。

他指出，這最終「將以糟糕的結局告終」，並提到了 2011 年美國的信用評級被標普全球評級 (S&P Global Ratings) 下調，對金融市場造成壓力。他警告，全球貿易戰或美元疲軟，以及外國投資人可能撤離美國公債，可能引發另一次評級下調。

儘管如此，Schlosstein 認為未來一年內出現經濟衰退的可能性不大。只要經濟和企業財報保持良好狀態，美國股市將繼續上漲，而聯準會的首次降息將給股市帶來提振。

Schlosstein 表示，最終「推動市場的將是經濟基本面和企業財報，而不是誰當上美國總統。」

事實上，川普一提出全面性關稅政策，即引起經濟學家和分析師一片譁然，關稅曾是美國聯邦政府收入的主要來源，但在近期已經不是如此。

根據美國企業研究所稅收政策研究員 Kyle Pomerleau，川普的提議將使進口商品價格上漲，但美元匯率也會上漲，導致出口商的銷售和收入下降。

聯邦預算委員會 (CRFB) 資深政策主任 Marc Goldwein 預估，「美國每年進口總額約為 3.5 兆美元，而所得稅總額約 3 兆美元。如果嘗試這樣做，川普就會站在關稅拉弗曲線 (Laffer curve) 的錯誤一邊。」

紐約大學教授 David Kamin 指出，所得稅有其缺陷，但重點是它以漸進的方式每年籌集 2.5 兆美元。廣泛地用關稅代替所得稅，肯定會嚴重打擊中低收入美國人，而獎勵高收入者。