8 月伊始，加密市場表現低迷，不過，值第二季財報周，不少加密企業的戰績值得關注。

Coinbase 於周四市場收盤後公布了 2024 年第第二季財報數據，並舉行了財報電話會議。財報公布後，Coinbase 股價上漲約 2%，交易價格約合 212.5 美元，自今年初以來已上漲約 48%。Coinbase CEO Brian Armstrong 稱當前 Coinbase 的主要目標是增加流動性，增加用戶，增長市場市佔率。

儘管整體市場交易量有所下降，但 Coinbase 通過增強服務訂閱收入和擴展新的收入渠道，成功維持了其營收的穩定增長。值得注意的是，Coinbase 還首次公布了 SOL 交易的收入，標誌着其在多樣化資產管理上邁出了新步伐。

營收連續第四季為正，首次展示 SOL 交易收入

Coinbase 第第二季營收為 14 億美元，年增率下降 11%，與分析師預期的 13.7 億美元幾乎持平。凈利潤從第第一季的近 12 億美元下降至 3600 萬美元, 調整後的 EBITDA（稅前息前折舊前攤銷前利潤）為 5.96 億美元，Coinbase 連續四個季度實現營收正增長。

Coinbase 第第二季總交易量為 2260 億美元，年增率下降了 28%，交易收入為 7.81 億美元，環比下降 27%。訂閱和服務收入環比增長 17%，至 5.99 億美元。總營運費用為 11 億美元，環比增長 26%，而技術與開發、一般與管理以及銷售與營銷費用總計 8.5 億美元，環比增長 14%。

值得一提的是，Coinbase 第第二季託管費收入為 3500 萬美元，年增率增長 7%。主要驅動力是第第二季的平均加密資產價格高於第第一季，也受益於其作為 BTC ETF 產品的託管人的相關資金流入。此外，Coinbase 在第二季產生了 2.4 億美元的 USDC 穩定幣利息收入，年增率增長 22%。

在交易量方面中，Coinbase 還首次展示了 Solana 的交易收入。

交易量大降，但收入粘性增加

第第二季末和第第一季末相比，加密貨幣總市值環比下降了 11%，隨著 BTC ETF 產品的推出，加密資產價格在第第一季末有所上漲，加密貨幣平均市值同期環比增長 20%。但將第第二季平均值與第第一季平均值進行比較時，收入的主要驅動因素，即加密資產波動性下降了約 13%，導致 Coinbase 第第二季加密貨幣現貨市場交易狀況較第第一季更為疲軟。

交易收入得益於衍生品交易和 Coinbase 錢包交易費用的增長，Coinbase 在駁回動議中獲得的有利法院裁決之後，於第第二季開啟了 Coinbase 錢包收費。

此外，值得注意的是，Base 的排序器收入（其它交易收入）收入為 5300 萬美元，環比下降 6%，但這是由於 Base 排序器費用收入下降所致。第第二季由於以太坊坎昆升級，大幅降低了 Base 費用，不過這助推 Base 交易數量環比增長 300%。

雖然 Coinbase 交易收入環比下降 27%，但其在收入來源多元化方面「取得了良好進展」，訂閱和服務收入達到近 6 億美元，環比增長 17%，這是 Coinbase 一直渴望增長的更具粘性的收入來源。

這表現在 Base 上的交易數量環比增長 300%、USDC 通過與 Stripe 等合作夥伴關係和合規性進行擴展、智能錢包的推出、簡單和高級交易的改進以及 Coinbase 金融市場的衍生品產品。

Blockworks 分析師 Mippo 表示，「從一個曾經懷疑自己能否從交易收入中轉型的人的角度來說的，USDC、質押和 Base 本身就是龐大的業務，並且它們才剛剛起步。」

這不禁讓人回憶起 2023 年的第第二季，Coinbase 的交易收入被「訂閱和服務」收入首次超過，BlockBeats 曾分析道這意味著加密交易所收入結構正在發生轉變，可能會重新定義目前的加密貨幣格局。近一年的發展過去，加密市場與主流金融市場靠近了不少，而在加密交易產品層面，Coinbase 也做出了諸多努力。

Armstrong 在財報電話會上表示「Coinbase 將繼續嘗試與每家金融科技公司、每家銀行，甚至更傳統的公司合作，嘗試將加密貨幣整合到全球金融的每個部分系統。」

這並不是一句空話，6 月 28 日，Coinbase 宣布與支付巨頭 Stripe 達成合作夥伴關係，以增加鏈上採用率並提供更快、更便宜的金融基礎設施。

Stripe 將在其加密產品套件中添加對 Base 的支持，為用戶提供更快、更便宜的匯款服務，而 Coinbase 將在 Coinbase Wallet 中添加 Stripe 的法幣到加密貨幣入口，以允許用戶使用信用卡和 Apple Pay 立即購買加密貨幣。

7 月底，消息人士稱 Coinbase Asset Management（Coinbase 資產管理部門）正在籌備創建一個代幣化貨幣市場基金以進軍 RWA 領域。此外，Coinbase 已與金融服務提供商 Apex Group 合作，幫助推動其代幣化基金的發展。

寫在最後

在股東電話會上，有分析師提問稱「能否更新一下 Coinbase 資產管理的策略和潛在產品路線圖，並且考慮到即將到來的選舉中政治環境的改善，這如何影響 Coinbase 決定推出產品的時機和類型？」

但 Coinbase CEO Brian Armstrong 在回答這個問題時並沒有正面表示 Coinbase 未來將會在產品層面作出什麼樣的更新，只闡釋了其對監管環境的改善將會對行業注入新的活力。他舉例稱機構客戶的投資組合中有 1%、2% 或 3% 的資金持有加密貨幣，而當擁有監管明確性後，這個比例會達到 10%、20%、30%。

7 月 26 日，Coinbase 宣布新增三名董事會成員，包括 OpenAI 的高管 Chris Lehane、前美國副檢察長 Paul Clement 和 Aon 首席財務官 Christa Davies。新成員的加入旨在幫助 Coinbase 在美國加密政策方面發力，並提升其全球財務和營運能力。Coinbase 表示三位新成員擁有不同的政治理念，確保加密貨幣行業的成功需要兩黨合作。

7 月 28 日，《金融時報》援引消息人士報導稱美國副總統卡瑪拉·哈里斯競選團隊的顧問一直在與加密行業的關鍵人物聯繫，以建立關係，這些關係可能最終為制定監管框架提供資訊。

報導稱，最近幾天，他們正在與 Coinbase、Circle 和 Ripple Labs 溝通。透過本次電話會中 Coinbase 高層的表述，或許我們可以期待加密監管將在本周期取得突破性進展。

與此同時，Armstrong 在電話會上表示希望看到像標普 500 一樣的「Coinbase 500」產品。儘管按照目前的市場情況而言，我們很難找到 500 個值得信賴的加密貨幣產品，但擁有這樣一個願景對於整個行業來說，是一件幸事。

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