美股進入熊市修正區間 恐慌指數飆逾50%

美股週五全面下挫，兩倍做多恐慌指數的 UVIX 大漲 50%。最新數據引發警訊，美國 7 月非農就業人口增長 11.4 萬人，為 2020 年 12 月以來最低紀錄，遠低於預期的 17.5 萬人，較前值 20.6 萬人大幅減少（下修至 17.9 萬），失業率升至近三年新高。

美國 2024 年 7 月的失業率上升至 4.3%，創下自 2021 年 10 月以來的新高，高於之前的 4.1%。這意味著觸發了「薩姆法則」的經濟衰退警訊。

「薩姆法則」是一種用來識別經濟衰退的指標，由經濟學家薩姆（Claudia Sahm）提出。這規則是根據失業率的變化來判斷經濟衰退的時機。

一旦觸發了經濟衰退指標「薩姆法則」，就如同打開了經濟衰退的潘朵拉盒子。自從聯準會經濟學家薩姆提出「薩姆法則」以來，該指標對於經濟衰退的預測準確度幾乎是 100%，自 1950 年以來的 11 次美國經濟衰退中，「薩姆法則」全部得到驗證。

隨著初領失業金人數及持續申請失業金人數的增加，市場愈發擔憂今年剩餘時間內，甚至 7 月或 8 月失業率可能觸發「薩姆法則」，這將意味著聯準會官員們期待的美國經濟「軟著陸」夢想可能破滅。

針對「薩姆法則」，聯準會主席鮑爾在週三的記者會上曾被記者問及相關問題。然而，他當時似乎並不擔心，鮑爾將之稱為「統計規律」，並強調就像新冠疫情後眾多衰退先行指標失效那樣，這次的衰退信號並不一定適用，因為他認為美國就業市場依然強勁，薪資增速正在呈現健康的減緩步伐。

大幅降息？

華爾街分析師認為，聯準會現在面臨的問題已經不再是 9 月是否降息 25 個基點，而是是否會降息 50 個基點。

2025 年擁有 FOMC 會議投票權的芝加哥聯準銀行總裁 Austan Goolsbee 強調，聯準會不會對任何單一的報告反應過度，決策者將在 9 月的下次會議以前獲得大量數據。「我們不會對任何一個月的數據反應過度，」但「如果失業率高於中性利率，那正是給法律規定聯準會必須考慮和應對的使命帶來另一面的壓力。」

花旗經濟學家預計聯準會將在 9 月和 11 月的會議上分別降息 50 個基點，並在 12 月的會議上降息 25 個基點，此前他們曾預計聯準會在這三次會議上分別降息 25 個基點。Veronica Clark 和 Andrew Hollenhorst 預計聯準會將在此後每次會議降息 25 個基點，直到 2025 年年中，將聯邦基金利率目標區間降至 3%-3.25%。

摩根大通經濟學家 Michael Feroli 進一步指出，雖然他也預測 9 月和 11 月分別降息 50 個基點，並在隨後的每次會議上降息 25 個基點，但 Feroli 表示，在 9 月 18 日的下一次議息會議之前，「有很強的理由採取行動」。但他寫道，鮑爾可能不想「在多事之秋增添更多不確定因素」。

美股投資網分析，美股大盤已正式進入技術性修正區間，從高點回調超過 10%。周五那斯達克指數收了一個十字星，有可能暗示下週美股將有一波反彈，因為通常十字星是反轉信號，但投資人應保持謹慎，因為股價有進一步下跌風險，目前可能還不是逢低買進的好時機。