【人行操作】中信証券:政府債發行料顯著提速,降準或第三季落地

　　《經濟通通訊社13日專訊》中信証券最新研報認為,從貨幣政策態度、債券供給壓力以及支持資本市場表現三個角度來看,當前降準的可能性正在不斷抬升,三季度仍有落地的可能,但也不排除人行通過OMO(公開市場操作)投放流動性。

　　中信証券預計,政府債發行將顯著提速,降準釋放中長期流動性可以支持國債地方債發行,避免財政供給對市場造成過大的衝擊並抬升政府融資成本。此外,降準可以提振投資者信心,從而穩定資本市場,尤其是權益市場的表現。

　　對於監管部門近期一直高度關注長端利率過低問題,中信証券認為,更多是出於「防風險」的目的,貨幣政策保持穩健偏寬鬆的底色並未改變。截至8月12日,國債收益率曲線已經基本回到7月22日降息時的點位,配置價值有所回歸,但短期內的行情波動仍受到機構行為的主導,在人行提示資管產品收益率問題後,需要提防贖回反饋的重演。中信証券建議,以中等久期高等級信用債作為過渡品種,適當規避久期風險和等級利差走擴的風險。長債和超長債方面,建議緊密結合行情波動,以及即將發布的經濟數據情況,控制節奏逢高配置。(sl)