S&P 500三大技術面訊號，分辨反彈延續與否

經濟數據連發，未有新利空而持續反彈的美股。
 
本週歷經美國 PPI、CPI(通膨數據溫和放緩)，初領失業救濟金、零售銷售數據 (綜合數據舒緩衰退過度的擔憂)，美股持續沿 5 日線反彈，既有利空過度恐慌缺口因此填補後，反彈的下個階段關鍵落在「有沒有新的利空理由」，才會導致行情出現較大幅的回測。

因為目前行情屬於急跌急彈，當逐步量縮放緩後，在大量 ETF 與指數期貨的持股下，回歸到的是典型的多方控盤格局，這時行情短線的震盪勢必會出現，但要判斷反彈放緩還是新的修正波段，在程度上可留意幾個簡單的技術面訊號，依據程度排序如下:
1. 反彈放緩:  S&P500 日 K 出現高不過高且低過低
2. 反彈結束震盪回測: S&P500 5 日線走平且跌破
3. 新的修正波段開啟: 5、20 日線再度死亡交叉 (近期篤定黃金交叉，指的是後續再度向下交叉)

S&P500 EPS 下修，但未落入衰退，連續緩跌的行情仍難出現

本次財報季大致尾聲，本週零售銷售的 Home Depot、Walmart、Target 公布財報後，大約近 90% 的公司財報已公布，剩餘的公司主要是財報週期與其他不一致。S&P500 整體本季 EPS level 年增幅度約 7%，並且伴隨財報季，許多科技股的 AI 變現質疑，加上多數類股也都出現下季展望下修，但仍屬成長的架構。
 

經濟數據波動已度過，溫和表現直到 8/28NVIDIA 財報與投行臉色

如上表為 2024 年第 34 週的重要數據或波動事件，明顯相較本週的數據形成一翻兩瞪眼 (大波動)，大多屬於初值已公布後的終值數據，或是影響趨勢，但較難直接產生程式單與市場情緒波動的事件，多空消息的影響與震盪幅度有限，如果對比於前一段的判別，下週 1. 機率大、2 機率小、3 幾乎不可能 (下週將先黃金交叉) 。

因此下一個主要帶來大波動的事件，聚焦到 8/28 NVIDIA，B100 的取消轉為 B200A 替代中低階市場已成定局，H100、H200 持續補上過渡期出貨，而 GB200 受到的影響小 (本來就要等到 2025 年 Q1 才能大量出貨)，但 B 系列晶片 2024 年出貨量預計下修 20~25%，認為換代的遞延，法人將會優先關注毛利率的表現與下季展望，作為 AI 分潤最高的廠商，換代的紅利出現遞延，對 NVIDIA 影響將大於中下游零組件與組裝廠。而 NVIDIA 作為市值第三公司，已對應股價給予強勁的展望，條件嚴苛遭下修的概率並不低，對指數商品的拉回，並擴散到 AI 類股的連帶效應將是重新點燃市場波段的關鍵。

（撰文者：永誠資產管理處分析師 范振峰）

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（文章來源：永誠資產管理處）

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