政策利多啟動、外資加碼 中概股消費、科技股已連升多日 蔚來月內已漲5成

9 月 24 日，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證監會共同發布「降低存量房貸利率、進一步降準、大力發展權益類基金、中長期資金入市安排」等相關政策，激勵中國股市及美國發行的中概股大漲。

據機構統計，從本月中概的升幅榜來看，消費、互聯網、券商板塊已經連升多日，月內升幅最高的蔚來 (NIO-US) 已漲近五成。

對此，中國投資機構及華爾街普遍認為，這是政策轉向的開始，後續的增量政策值得期待。

機構看好後續增量政策

國盛證券研報指出，昨日的一攬子政策如期而至，力度、方式也 「誠意滿滿」，可認為是政策轉向，有助於穩信心、穩市場、穩地產、穩消費，對股債可能都偏利好。預計後續還有不少增量政策在路上，尤其是擴赤字、增發國債，核心城市鬆綁限購等。

國君證券認為，昨日的政策反映貨幣政策思路從「穩貨幣 + 穩匯率」轉向「寬貨幣 + 寬信用」，資產荒或有所緩和。

華爾街投行也對此紛紛表態，積極看好中國資本市場和中概股。美銀指出，昨日推出的一系列措施將立即為市場提供流動性；而且如果市場表現良好、持續時間足夠長，還會進一步促進個人投資者和海外投資者的回歸，有助於穩定市場。

摩根大通分析師最新解讀認為，央行周二推出的一攬子刺激措施，是 2015 年以來最全面的寬鬆政策。目前，香港市場的賣空比例（占成交額的百分比）從上周的 15-22% 降至周二的 13-6%，低於 2016 年以來的平均水平，表明大量空頭頭寸已被回補。

另外，該行從投資者反饋來看，由於近四年間走勢低迷，很多全球投資者減持了中國資產，但他們有願意在刺激性政策推出時機重返。總體而言，當前政策推動市場反彈明顯，但後市還需要進一步的財政刺激和結構性政策的進一步配合。

中國資產當前仍具性價比

天風證券表示，全球市場比較下中國資產當前仍具性價比，在預期逐漸修復、期待後續基本面逐漸改善的基礎上，當前港股中概仍具估值吸引力，風險回報比高。機構在中概股方面，給出的關注方向和標的建議是：

一是互聯網平台，包括 阿里巴巴 (BABA-US) 、 嗶哩嗶哩 (BILI-US) 、 拼多多 (PDD-US) 等；

二是造車新勢力，包括 理想汽車 (LI-US) 、 小鵬汽車 (XPEV-US) 等；

三是新消費，包括泡泡瑪特 (09992-HK) 、 名創優品 (MNSO-US) 、 瑞幸咖啡 (LKNCY-US) 等；

四是 OTA & 出行， 如攜程網 (TCOM-US) ，以及有望受益於政策的困境反轉股 新東方 (EDU-US) 等。

ETF、期權市場火熱

據報導，隔夜 中國大盤股 ETF-iShares (FXI-US) 放量爆升近 10%，成交額超 50 億美元，為前一日的 3 倍之多，位列整個美股市場第十名。

另外，三倍做多中國大盤 3 倍做多富時中國 ETF-Direxion (YINN-US) 漲幅接近 30%，兩倍做多中國互聯網股的 2 倍做多滬深中國互聯網股票 ETF-Direxion (CWEB-US) 也漲超兩成。

期權市場也非常火熱。 中國大盤股 ETF-iShares (FXI-US) 本周五到期的多張 call 單均爆賺幾十倍，權利金最高升 75 倍。