巴隆周刊：緊抱現金資產已是過時想法

「現金為王」的口號在 2023 年震天價響，現在則到了重新配置現金的時候了。

在 5% 殖利率的誘惑下，超過 7 兆美元資金湧入貨幣市場基金和其他現金資產，但現金資產的前景正在變得黯淡，而聯準會降息會侵蝕現金資產的殖利率。

華爾街急切地期待著大量現金湧入股票和固定收益市場。貝萊德總裁卡皮托 (Rob Kapito) 表示：「每天早上醒來，我都對貨幣市場帳戶中等待行動的 7 兆美元垂涎三尺。」貝萊德管理超過 3.5 兆美元的 iShares ETF。

《巴隆周刊》指出，即使貨幣基金的殖利率沒有大幅下降，長期持有現金也會帶來巨大的機會成本。去年股市大漲時袖手旁觀的投資人錯過了標普 500 指數 26% 的報酬率。根據彭博美國綜合債券指數 (Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index)，債券 5.5% 的平均回報率也超過現金。

MDRN Wealth 創始人博伊德 (John Boyd) 表示：「去年市場是個教科書式的例子，說明為什麼試圖持有現金並波段操作通常是一個糟糕的舉動。」

通貨膨脹和稅收也可能侵蝕現金資產的回報。以 3.4% 的消費者物價指數 (CPI) 計算，貨幣市場基金 5% 的整體報酬率會縮減至 1.6% 的「實質殖利率」。如果在應稅帳戶中持有貨幣市場基金，實際得到的收益可能會更低。

Ritholtz 財富管理公司資深投資顧問迪魁奈 (Blair duQuesnay) 表示：「現金資產就像在溫水中被煮沸的青蛙。」並補充說：「不投資於市場而只持有現金會帶來巨大的機會成本，因為現金會因通膨而大幅貶值。